Goldman Sachs алтын бағасына болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: ФРС-тің қатаң ұстанымы нарыққа қысым жасауда
Goldman Sachs сарапшылары алтын бойынша жылдық болжамын қайта қарап, оны $500-ге төмендетіп, унциясына $4 900-ге жеткізді. Себеп — Федералдық резервтік жүйенің (ФРЖ) 2026 жылы пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуіне қатысты күтулердің әлсіреуі. Нарық жұмсақ ақша-несие саясатына азырақ сеніп отыр, және бұл бағалы металға тікелей әсер етеді.
Осы түзетуді ескергеннің өзінде, банк жылдың екінші жартысында алтынға деген оң көзқарасын сақтайды, бірақ бұрынғыдай оптимистік емес. Өзінің аналитикалық жазбасында сарапшылар Лин Томас пен Даан Стрейвен қайта қараудың негізгі факторы алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың күрт әлсіреуі екенін атап өтеді.
Алтын ETF-терінен кету және аюлық көңіл-күй
Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай қорлардан шамамен $2 млрд шығарды. Тек еуропалық қорларда ғана кіріс тіркелді, ал азиялық қорлар, керісінше, 2025 жылғы тамыздан бері алғаш рет $1,2 млрд жоғалтты. Сонымен қатар, нарықта аюлық көңіл-күй күшейді: трейдерлер құлдырау тәуекелдерін белсенді түрде хеджирлеуде, бұл опциондық статистикамен расталады.
Алтын ETF-теріне деген қызығушылық ФРЖ саясатын жұмсарту ықтималдығын қайта бағалау аясында төмендеуде. Осы аптада Goldman Sachs экономистері келесі жылдың маусым және желтоқсан айларындағы мөлшерлемені төмендету болжамын өзгертті. Бұрын олар алғашқы төмендеуді 2026 жылдың желтоқсанында, ал екіншісін 2027 жылдың наурызында күткен еді. Енді реттеушінің ястребтік көңіл-күйі айқын бола бастады.
«Біз алтынның ұзақ мерзімді перспективаларына оң көзқараспен қарауды жалғастырамыз, бірақ жақын арада сақтық танытамыз: төмендеу қаупі бар, дегенмен орта мерзімді перспективада өсу жоққа шығарылмайды», — деп атап өтеді сарапшылар.
ФРЖ-нің қатаң ұстанымы және $4 400-ге дейін төмендеу мүмкіндігі
ФРЖ осы аптада негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтап қалды, бірақ одан әрі көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі енді 2026 жылы кем дегенде бір рет көтеруді күтеді. Егер ФРЖ шынымен бұл қадамға барса, алтын жыл соңына дейін $4 400-ге дейін төмендеуі мүмкін, деп болжайды Goldman Sachs. Мұндай сценарийде металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады. Федералдық резервтік банктің бұрынғы басшысы және Goldman Sachs вице-төрағасы Роб Каплан қыркүйекте көтеруді жоққа шығармайды.
Алайда, орталық банктер нарықты қолдауды жалғастыруда. Сәуір айында олар қорларын қайтадан ұлғайтты: таза сатып алулар 19 тоннаны құрады. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы бойынша, орталық банктердің шамамен 45%-ы жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отыр.
Менің талдауым: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — бұл дүрбелең емес, прагматикалық түзету. Алтынның өсу драйверлері өзгеруде: ETF арқылы спекулятивті сұраныс орталық банктер тарапынан құрылымдық сұранысқа жол беруде. Қысқа мерзімді перспективада ФРЖ қысымы басым болады, бірақ дедолларизациямен күшейтілген ұзақ мерзімді бычий тренд күшінде қалады. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа дайын болып, құлдырау кезінде кіру нүктелерін іздеуі керек.