Kalshi тарихи IPO-ға дайындалуда: $2 млрд кіріс және АҚШ реттеушілерімен күрес
Болжам нарығының платформасы Kalshi инвестициялық банктермен әлеуетті бастапқы орналастыру (IPO) туралы алдын ала келіссөздер жүргізуде. Биржаға шығу 2027 жылдың соңы – 2028 жылдың басында болуы мүмкін. Бұл оқиға сектор үшін өз түріндегі алғашқы оқиға болуы мүмкін, бұл инвесторлардың да, реттеушілердің де назарын аударады.
Kalshi-дің қаржылық көрсеткіштері әсерлі: компанияның жылдық кірісі $2 млрд-тан асты, бұл 2025 жылдың қарашасындағы деңгейден шамамен үш есе көп. 2026 жылдың мамырында айлық сауда көлемі $16,81 млрд-қа жетіп, сәуірге қарағанда 13,5%-ға өсті. Бұл өсудің негізгі драйвері NBA және 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты нарықтарындағы белсенділіктің артуы болды. Сонымен қатар, компания АҚШ Ұлттық хоккей лигасымен (NHL) серіктес болды.
Күшті капитал ағыны және экспансия
Мамыр айында Kalshi $22 млрд бағалау кезінде Series F раунды аясында $1 млрд тартты. Раундты Coatue қоры басқарды, ал қатысушылар арасында Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley және ARK Invest бар. 2025 жылдың басынан бастап компания төрт ірі қаржыландыру раундын жапты. Сонымен қатар, Kalshi CFTC мақұлдаған биткоин (BTC) және басқа криптоактивтер бойынша мерзімсіз фьючерстерді іске қосты, бұл CME Group тарапынан сынға ұшырады, ол мұндай келісімшарттарды басқаша реттеуді талап етеді.
Реттеу тәуекелдері: басты қауіп
Kalshi үшін негізгі тәуекел – штат деңгейіндегі реттеу белгісіздігі. Осы аптада Кентукки штаты Kalshi және Polymarket-ке қарсы спортқа лицензиясыз ставкалар жасады деген айыппен сотқа шағым түсірді. Висконсин, Нью-Йорк, Невада және басқа штаттардың өкілдері де осындай құжаттарды ұсынды. АҚШ-тың ойын индустриясы қауымдастықтары Сенатты Clarity Act заң жобасына спорттық болжам нарықтарына тыйым салуды енгізуге шақырды.
Сонымен қатар, CFTC болжам нарықтары тек өзіне бағынатынын талап етіп, бірқатар штаттармен соттасып жатыр. 2026 жылдың сәуірінде Нью-Джерси соты Kalshi-дің жағына шығып, спорттық келісімшарттарды ұсынуға рұқсат берді, бірақ түпкілікті шешім, ең алдымен, АҚШ Жоғарғы сотында қалады.
Биржаға шығу Kalshi-ге өсу үшін капитал әкеледі және институционалдық инвесторлардың сенімін нығайтады. Алайда басты тәуекел сақталады: егер спорттық болжам нарықтары заңсыз деп танылса, компания өз кірісінің 90% -на дейін жоғалтуы мүмкін – бұл оның негізгі кіріс көзі.
Менің талдауым: Kalshi-дің әлеуетті IPO-сы бүкіл индустрия үшін маңызды оқиға, бірақ оның табысы тікелей сот істерінің нәтижесіне байланысты. Егер АҚШ Жоғарғы соты штаттардың ұстанымын қолдаса, бұл Kalshi-дің жоспарларын жоюмен қатар, бүкіл децентрализацияланған болжам нарықтары секторы үшін қауіпті прецедент жасауы мүмкін. Инвесторлар Вашингтондағы оқиғалардың дамуын мұқият қадағалауы керек.