Kalshi тарихи IPO-ға дайындалуда: болжам нарығының амбициялары АҚШ-тағы реттеуші дауылға тап болады
Болжам нарықтарының платформасы Kalshi жаңа деңгейге шығады: компания инвестициялық банктермен алғашқы орналастыру (IPO) мүмкіндігі туралы алдын ала келіссөздер жүргізді. Менің деректерім бойынша, биржаға шығу 2027 жылдың соңы — 2028 жылдың басынан ерте жоспарланбаған. Бұл бүкіл сала үшін маңызды оқиға, себебі Kalshi осы активтер класының алғашқы қоғамдық өкілі бола алады.
Компанияның қаржылық көрсеткіштері таңғалдырады: Kalshi-дің жылдық кірісі $2 млрд-тан асты, бұл 2025 жылдың қарашасындағы деңгейден шамамен үш есе көп. 2026 жылдың мамырында айлық сауда көлемі $16,81 млрд-қа жетіп, сәуірге қарағанда 13,5%-ға өсті. �судің негізгі драйвері NBA және 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты нарықтарындағы белсенділіктің артуы болды. Сонымен қатар, Kalshi АҚШ-тың Ұлттық хоккей лигасымен (NHL) серіктестік орнатты, бұл оның спорттық сегменттегі қатысуын одан әрі кеңейтеді.
Мамыр айында компания $22 млрд бағалаумен Series F раунды аясында $1 млрд тартты. Раундты Coatue қоры басқарды, ал қатысушылар арасында — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley және ARK Invest. 2025 жылдың басынан бастап Kalshi төрт ірі қаржыландыру раундын жапты. Сонымен қатар, платформа CFTC мақұлдаған биткоин (BTC) және басқа криптоактивтер бойынша мерзімсіз фьючерстерді іске қосты, бұл CME Group тарапынан сынға ұшырады, ол мұндай келісімшарттарды басқаша реттеуді талап етеді.
Реттеушілік белгісіздік: IPO үшін басты тежегіш
Kalshi үшін басты тәуекел — реттеушілік белгісіздік. Осы аптада Кентукки штаты Kalshi және Polymarket-ке спортқа лицензиясыз ставкалар жасады деген айыппен талап қойды. Висконсин, Нью-Йорк, Невада және басқа штаттардың өкілдері де осындай құжаттарды ұсынды. АҚШ-тың ойын индустриясы қауымдастықтары Сенатты Clarity Act заң жобасына спорттық болжам нарықтарына тыйым салуды енгізуге шақырды.
Сонымен бірге CFTC болжам нарықтары тек өзіне бағынатынын талап етіп, оларды шектеуге тырысатын бірқатар штаттармен соттасып жатыр. 2026 жылдың сәуірінде Нью-Джерси соты Kalshi-дің жағына шығып, компанияға спорттық келісімшарттарды ұсынуға рұқсат берді, бірақ соңғы сөз, мүмкін, АҚШ Жоғарғы сотында қалады.
Биржаға шығу Kalshi-ге өсу үшін капитал әкеледі және институционалдық инвесторлардың сенімін нығайтады. Алайда басты тәуекел сот істері болып қалады: егер спорттық болжам нарықтары заңсыз деп танылса, компания негізгі кіріс көзінен айырылуы мүмкін — кейбір бағалаулар бойынша, 90%-ға дейін.
Менің талдауым: Kalshi жол айрығында тұр. IPO бүкіл секторды заңдастыру үшін күшті катализатор болуы мүмкін, бірақ АҚШ-тағы реттеушілік тәуекелдер экзистенциалды болып қалады. Егер платформа осы соттардан өтіп, нақты құқықтық мәртебе ала алса, біз жаңа қоғамдық активтер класының тууына куә боламыз. Егер жоқ болса, болжам нарығы ұзақ уақыт бойы сұр аймақта қалуы мүмкін.