Kalshi тарихи IPO-ға дайындалуда: триллиондық айналымдар және реттеушілердің көлеңкесі
Болжам нарығы платформасы Kalshi инвестициялық банктермен алдын ала кеңесуді бастады, бұл әлеуетті алғашқы жария акцияларды орналастыруға (IPO) қатысты. Компания 2027 жылдың соңы – 2028 жылдың басында биржаға шығуды қарастырып отыр.
Келіссөздер ерте, бейресми кезеңде тұр, бірақ олардың басталу фактісінің өзі Kalshi-дің қаржылық өрлеуінің жылдамдығын айғақтайды. Платформаның жылдық кірісі $2 млрд-тан асты, бұл 2025 жылдың қарашасындағы деңгейден шамамен үш есе көп. Бұл сектор үшін бұрын-соңды болмаған өсім.
Спорт – басты қозғаушы күш
2026 жылдың мамырында Kalshi-дегі айлық сауда көлемі $16,81 млрд-қа жетіп, сәуірмен салыстырғанда 13,5%-ға өсті. Негізгі катализатор NBA және 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты нарықтарының айналасындағы белсенділіктің артуы болды. Платформаның позициясын АҚШ-тың Ұлттық хоккей лигасымен (NHL) жақында жасалған серіктестік те нығайтты.
Инвесторлардың қаржылық құлшынысы да таңқалдырады. Мамыр айында Kalshi $22 млрд бағалаумен F сериясы аясында $1 млрд тартты. Синдикатқа Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley және ARK Invest сияқты алыптар кірді. 2025 жылдың басынан бері компания төрт ірі қаржыландыру раундын жауып үлгерді.
CFTC мақұлдаған биткоин (BTC) және басқа криптоактивтерге арналған мерзімсіз фьючерстердің іске қосылуы ерекше назар аударуға тұрарлық. Бұл қадам, күтілгендей, CME Group тарапынан сынға ұшырады, ол мұндай құралдар үшін басқа реттеу қажеттігін алға тартады.
Баяу әрекет ететін реттеуші бомба
Алайда Kalshi үшін басты тәуекел бәсекелестік емес, АҚШ-тың өзіндегі реттеуші белгісіздік. Осы аптада Кентукки штаты Kalshi мен Polymarket-ке қарсы талап қойып, оларды лицензиясыз спорттық ставкалар жасады деп айыптады. Висконсин, Нью-Йорк, Невада және басқа да штаттар ұқсас талаптар қойды, ал АҚШ-тың ойын қауымдастықтары Сенатты Clarity Act заң жобасына спорттық болжам нарықтарына тыйым салуды енгізуге шақырады.
Жағдайдың парадоксы мынада: CFTC осы нарықтарға өзінің айрықша юрисдикциясын талап етіп, бірқатар штаттармен соттасып жатыр. 2026 жылдың сәуірінде Нью-Джерси соты Kalshi-дің жағына шығып, спорттық келісімшарттарды ұсынуға рұқсат берді, бірақ соңғы сөз, ең алдымен, АҚШ Жоғарғы сотында қалады.
Менің талдауым: Kalshi үшін IPO – бұл жай ғана капитал тарту емес, институционалдардың сенімін заңдастыру және нығайту бойынша стратегиялық қадам. Дегенмен, іргелі тәуекел орасан зор: егер спорттық болжам нарықтары заңсыз деп танылса, компания өз кірісінің 90%-на дейін жоғалтуы мүмкін. Инвесторлар Kalshi-дің ғана емес, бүкіл сектордың тағдырын анықтайтын сот шайқастарын мұқият бақылауы керек.