CFTC және SEC CME сот ісі аясында своптар анықтамасын қайта қарауды бастады.
Американдық реттеушілер — Тауар фьючерстері бойынша сауда комиссиясы (CFTC) және Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (SEC) — бірлескен қоғамдық талқылау сұрауын жариялады. Бастаманың мақсаты — «своп» және «бағалы қағаздарға негізделген своп» ұғымдарын қоса алғанда, бірқатар деривативтік өнімдердің анықтамаларын қайта қарау және нақтылау. Менің ойымша, бұл қадам CME биржасының CFTC-ке қарсы талап-арызы аясында ерекше айқын болған өсіп келе жатқан құқықтық белгісіздікке тікелей жауап болып табылады.
Реттеушілер нақты нені нақтылағысы келеді?
CFTC басшысы Майкл Селиг сұраудың Додд-Франк заңының VII бөліміндегі көптен бергі түсініксіздіктерді жоюға бағытталғанын атап өтті. Оның айтуынша, дәл осы түсініксіздіктер адал бәсекелестікке кедергі келтіріп, жауапты инновацияларды тежеген. Естеріңізге сала кетейін, заңның бұл бөлімі CFTC-ке бағалы қағаздарға негізделгендерден басқа своптарды реттеу өкілеттігін береді — олар SEC юрисдикциясына жатады.
SEC басшысы Пол Аткинс анықтамаларды нақтылауды «көптен күткен» деп атады. Сұрауда оқиғалық контрактілер және мерзімсіз фьючерстер (перптер) сияқты жаңа өнімдерге ерекше назар аударылады. Нарық үшін бұл өте маңызды қадам: нақты ойын ережелері ұзақ уақыт бойы американдық реттеудің «сұр аймағында» болған осы инновациялық құралдардың қандай нормалар бойынша жұмыс істеуі керектігін анықтауға мүмкіндік береді.
CME мен CFTC арасындағы даудың мәні
Шиеленістің триггері CME Group компаниясының CFTC-ке қарсы берген талап-арызы болды. Себеп — реттеушінің Kalshi платформасына мерзімсіз фьючерстер саудасына рұқсат беру туралы шешімі, оларды своптар емес, фьючерстік контрактілер ретінде жіктеген.
Өз талап-арызында CME CFTC басшысы Майкл Селигтің Kalshi және басқа алаңдар үшін перптерді мақұлдау кезінде «своптың» қолданыстағы анықтамасын елемей, белгіленген реттеу тәртібін айналып өткенін мәлімдейді. CME пікірінше, бұл өнімдер дәл своптар ретінде реттелуі керек. CME Group басшысы Терренс Даффи бұрын мерзімсіз фьючерстердің мәні бойынша своптар екенін айтқан болатын.
CME-нің шағымының мәні — Kalshi және басқа платформаларға криптовалюталық перптерді фьючерстер ретінде шығаруға рұқсат беру арқылы CFTC іс жүзінде CME үшін бөлшек клиенттер үшін күресте жаңа бәсекелестер жасады. Жауап ретінде CFTC істі тоқтатуға ұмтылып, талап-арыздың Дональд Трамп әкімшілігінің инновацияларды қолдау бағытына қайшы келетінін дәлелдейді.
Cryptalist аналитикалық түсіндірмесі: Мен CFTC пен SEC-тің бұл қадамын сот шешімін болдырмау және норма шығару процесін өз бақылауына алу әрекеті деп бағалаймын. CME ісінің нәтижесі қауіпті прецедент жасауы мүмкін: егер сот биржа жағына шықса, бұл АҚШ-тағы криптодеривативтердің тұтас сегментінің дамуын тоқтатады. Дегенмен, анықтамалардың қоғамдық талқылануы — бұл нарыққа реттеушілердің мәселені түсінетіні және диалогқа дайын екендігі туралы сигнал. Инвесторлар үшін бұл алдағы айларда бізді белгісіздік кезеңі күтіп тұрғанын, бірақ неғұрлым айқын және, үміттенемін, әділ нормативтік базаның қалыптасу перспективасы бар екенін білдіреді.