CFTC және SEC криптодеривативтерге арналған ережелерді ауқымды қайта қарауды бастады: белгісіздік дәуірінің соңы ма?
Американдық реттеушілер — Фьючерстік сауда жөніндегі комиссия (CFTC) және Бағалы қағаздар мен биржалар жөніндегі комиссия (SEC) — своптар мен туынды құралдарға арналған негізгі анықтамаларды қоғамдық талқылау рәсімін ресми түрде бастады. Бұл криптотуындылар нарығына тікелей әсер ететін нормативтік базаны түбегейлі қайта қарау туралы болып отыр.
Өзгерістердің катализаторы ретінде CME-мен қақтығыс
Бұл қадам Чикаго тауар биржасымен (CME Group) шиеленіскен қақтығысқа тікелей жауап болды. 17 маусымда CME басшысы Терренс Даффи CFTC-ке қарсы сотқа шағым түсіру ниетін жариялады. Себеп — Kalshi платформасына мерзімсіз фьючерстерді іске қосуға берілген рұқсат. Реттеушілер, шамасы, сот шешімдерін күтпей, барлық қатысушылар үшін ойын ережелерін нақтылап, бастаманы өз қолдарына алуды жөн көрді.
Назар аударатын нысан — болжам нарықтарындағы келісімшарттар және мерзімсіз фьючерстер. Ведомстволар Додд-Франк заңында бекітілген қазіргі нормалардың заманауи, тез өзгеретін нарық құрылымына қаншалықты сәйкес келетінін анықтағысы келеді. CFTC басшысы Майкл Селиг бастаманың мақсаты — әділ бәсекелестікке кедергі келтіретін құқықтық белгісіздікті жою екенін атап өтті. Оның SEC-тегі әріптесі Пол Аткинс оқиғалық келісімшарттарға арналған ережелерді нақтылаудың әлдеқашан пісіп-жетілгенін қосты. Пікірлер жинау 60 күнге созылады.
Монополияға соққы
Ас үйдегі жағдай одан да өткір болып көрінеді. CFTC өкілі CME-нің талап-арызын «негізсіз» деп атап, биржаны сот арқылы прогресті тұншықтыруға тырысты деп айыптады. Оның айтуынша, үстем ойыншылар тең жағдайдағы бәсекелестіктен жай ғана қорқады. Бұл сынға Hyperliquid децентрализацияланған биржасының өкілдері де қосылды. Hyperliquid Policy Center CME АҚШ-тағы туынды құралдар нарығының шамамен 92%-ын бақылайтынын және монополияны сақтап қалу үшін бар күшін салып жатқанын мәлімдеді.
«Американдықтар жылдар бойы мерзімсіз фьючерстермен сауда жасау үшін офшорларға кетті. Бұл онжылдықтағы АҚШ-тың реттелетін нарығындағы алғашқы шынымен жаңа өнім. Бәсекелестік пайдаланушыларға тиімді, ал инновациялар нақты ережелерге лайық», — деп атап өтті ұйым.
Естеріңізге сала кетейін, мамыр айында CFTC Gemini-ге қарсы талап-арызды қате деп танып, алдыңғы басшылықтың әдістері «орынсыз» болғанын мәлімдеді. Бұл реттеушінің өз ішіндегі парадигманың өзгеруін көрсетеді.
Менің талдауым: Ережелерді қайта қарау — күтілген, бірақ өте қауіпті қадам. Бір жағынан, ол офшорлық нарықтарды басып алған мерзімсіз фьючерстер сияқты инновацияларға заңды «жасыл жол» бере алады. Екінші жағынан, дәстүрлі қаржы үшін жасалған Додд-Франк заңының шеңберіне децентрализацияланған өнімдерді сыйғызу әрекеті шамадан тыс реттеуге әкеліп, қорғауға тырысатын бәсекелестікті тұншықтыруы мүмкін. Бұл шайқастың нәтижесі АҚШ-тың криптоинновациялар орталығы болып қала ма, әлде бұл рөлді Азияға бере ме, соны анықтайды.