Биткоин капитуляцияның соңғы сатысында: әлсіз қолдар нарықтан кетті, бірақ түбі әлі расталған жоқ
Биткоин (BTC) нарығы шығындарды бекітудің сыни кезеңін бастан кешіруде, алайда оның құрылымы биылғы бірінші ірі құлдырау толқынынан түбегейлі ерекшеленеді. Менің on-chain деректерін талдауым көрсеткендей, дүрбелең сатушылардың негізгі бөлігі нарықтан кеткен болуы мүмкін, ал ағымдағы капитуляция алдыңғыға қарағанда айтарлықтай әлсіз.
Жүзеге асырылған шығындар көрсеткіштері не дейді
30 күндік таза жүзеге асырылған қаржылық нәтиже (Net Realized Profit/Loss) көрсеткіші ағымдағы шығын толқыны байқалатынын, бірақ ол жылдағы бірінші сату толқынынан әлдеқайда аз екенін көрсетеді. Сол кезде нарық шамамен 400 000 BTC жүзеге асырылған шығынды сіңірді, ал қазір, ұқсас баға деңгейлерінде, бұл көрсеткіш 234 000 BTC-ге жақын.
Бұл алшақтық өте маңызды. Ол шекті сатушының көлемі бойынша әлсірейтінін көрсетеді: дүрбелең ұсынысының едәуір бөлігі бірінші құлдырау кезінде нарықтан кеткен сияқты. Басқаша айтқанда, сол баға аймағы бұрынғыдай күшті капитуляцияны тудырмайды.
Buy/Sell Pressure Delta (сатып алу мен сату қысымының айырмашылығы) индикаторы да осы идеяны растайды. Сатушылардың қысымы сақталуда, бірақ әзірге өткен капитуляцияларға тән экстремалды мәндерге жетпейді. Тарихи тұрғыдан мұндай құрылым нарық әлсіз ұстаушылардың көпшілігін «жуып тастағанда», бірақ әлі де соңғы сынақты қажет еткенде пайда болады.
Түбі жақын, бірақ соңғы растау жоқ
Жылдық таза жүзеге асырылған пайда көрсеткіші кеңірек контекст қосады. Биткоиннің бұрынғы нарықтық минимумдары бұл сома шығын аймағына әлдеқайда тереңірек түскенде қалыптасты. Бүгінде көрсеткіш теріс, бірақ әзірге ірі циклдік түптерді белгілеген тарихи экстремумдарға жетпеді.
Мынаны атап өту маңызды: бұл BTC бағамы міндетті түрде құлдырайды дегенді білдірмейді. Мәселе нарықтың стресстің кеш кезеңінде болуы мүмкін екендігінде. Әлсіз ұстаушылар кетіп жатыр, шығындардың қарқындылығы сөніп барады, бірақ соңғы растау әлі жоқ.
Ендігі негізгі мәселе — биткоин шығындардың одан әрі төмендеуі кезінде тұрақтана ала ма, әлде капитуляцияны аяқтау үшін тағы бір құлдырау толқыны қажет пе. Егер шығындар азаюын жалғастырса және баға минимумдарды жаңартуды тоқтатса, бұл сатушылардың сарқылуының күшті сигналы болады. Егер BTC бағасы құлдырап, жүзеге асырылған шығындар қайта өссе, нарық түпке дейінгі сол соңғы сілкініске енуі мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық әрбір келесі құлдырау әрекеті «ақылды ақша» тарапынан күшейе түсетін сұранысқа тап болатын аймаққа өтуде. Бірінші толқыннан аман өткен инвесторлар бейімделді, ал жаңа түпті қалыптастыру үшін, ең алдымен, құлдырау тереңдігі емес, консолидацияға уақыт қажет. Әлсіз қолдар шықты — енді келесі трендті анықтау институционалдар мен ұзақ мерзімді ұстаушылардың кезегі.