Биткоин капитуляцияның соңғы сатысында: әлсіз қолдар нарықтан кетті, бірақ түбі әлі расталған жоқ
Биткоин (BTC) шығындарды бекітудің сыни кезеңіне енуде, бірақ ағымдағы капитуляция құрылымы құлдыраудың бірінші ірі толқынынан айтарлықтай ерекшеленеді. Дүрбелең сатушылардың негізгі бөлігі нарықтан кеткен болуы мүмкін, ал қазіргі стресс толқыны алдыңғысынан айтарлықтай әлсіз көрінеді.
Ончейн-метрикаларды талдау нарықтың стресстің кеш сатысында екенін көрсетеді: әлсіз ұстаушылар негізінен «жойылды», іске асырылған шығындардың қарқындылығы төмендеуде, бірақ түпкілікті түбін растау әлі жоқ.
Іске асырылған шығындар метрикалары не дейді
30 күндік таза іске асырылған қаржылық нәтиже (Net Realized Profit/Loss) көрсеткіші байқалатын, бірақ азайып келе жатқан шығындар толқынын көрсетеді. Ұқсас баға деңгейлерінде ағымдағы көрсеткіш шамамен 234 000 BTC құрайды, ал жылдың бірінші сатылымы кезінде нарық шамамен 400 000 BTC іске асырылған шығындарды сіңірді.
Бұл сәйкессіздік өте маңызды. Бұл дүрбелең ұсынысының едәуір бөлігі бірінші құлдырау кезінде нарықтан кеткенін көрсетеді. Сол баға аймағы бұрынғыдай капитуляцияны тудырмайды — шекті сатушы көлемі бойынша әлсірейді.
Buy/Sell Pressure Delta (сатып алу мен сату қысымының айырмашылығы) метрикасы бұл идеяны растайды. Сатушылардың қысымы сақталады, бірақ әлі өткен капитуляцияларға тән экстремалды мәндерге жетпейді. Тарихи тұрғыдан мұндай құрылым нарық әлсіз ұстаушылардың көпшілігін «жойған» кезде пайда болады, бірақ әлі де соңғы сынақ қажет.
Түбі жақын, бірақ соңғы растау жоқ
Жылдық таза іске асырылған пайда көрсеткіші кеңірек контекст қосады. Биткоиннің бұрынғы нарықтық минимумдары бұл сома шығын аймағына әлдеқайда тереңірек кеткен кезде қалыптасты. Бүгін метрика теріс, бірақ әлі ірі циклдік түптермен белгіленген тарихи экстремумдарға жеткен жоқ.
Қазіргі негізгі мәселе — биткоин шығындардың одан әрі төмендеуімен тұрақтана ала ма, әлде капитуляцияны аяқтау үшін тағы бір құлдырау толқыны қажет пе. Егер шығындар азая берсе және баға минимумдарды жаңартуды тоқтатса, бұл сатушылардың сарқылуының күшті сигналы болады. Егер BTC бағасы төмендеп, іске асырылған шығындар қайта өссе, нарық түп алдындағы дәл сол соңғы шайқалуға кіруі мүмкін.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық түзетудің жетілген фазасының классикалық белгілерін көрсетеді. Әлсіз қолдар шынымен кетті, ал сату қысымы әлсіреп жатыр. Дегенмен, жылдық іске асырылған пайда бойынша тарихи экстремумның болмауы белгісіздікке орын қалдырады. Біз шығындардың біртіндеп жойылуымен бүйірлік консолидацияны немесе соңғы түпті қалыптастыратын бір соңғы күрт тастауды көруіміз мүмкін. Инвесторлар екі сценарийге де дайын болуы керек.