Ресейдегі майнинг: сұр аймақтан ашық бизнеске — неге өндірісті жасыру енді мүмкін болмайды
Ресейдегі майнингті заңдастыру бұл саланы түпкілікті көлеңкеден шығарды. Бүгінде бұл нақты ойын ережелері бар толыққанды, ашық бизнес. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, криптовалюта өндіруді заңсыз жүргізу әрекеттері сәтсіздікке ұшырайды. Себебі қарапайым әрі аяусыз — жасыру мүмкін емес орасан зор энергия тұтыну.
Саланы реттейтін негізгі заң 2024 жылдың соңында күшіне енді. Заңды тұлғалар арнайы тізілімге енгізілгеннен кейін ресми өндіру құқығына ие болды. Жеке тұлғалар үшін 6000 кВт энергия тұтыну лимиті белгіленіп, салық қызметіне есеп беру міндеті енгізілді. Дегенмен, менің талдауым көрсеткендей, көптеген жеке майнерлер әлі де құжаттарды тапсырмаған. Себебі — нарық қатысушыларын үркітетін күрделі бюрократиялық рәсім.
Реттеушілік ымыра: заңды ойыншыларға тиімділік
2025 жыл бойы бақылау органдары қатаң санкциялар қолданбай, күту позициясын ұстанды. Негізінен электр желілеріне заңсыз қосылғаны үшін жазаланды. Қазір жағдай өзгеруде: ірі айыппұлдар мен қылмыстық істер туралы жаңалықтар саланы қорқыта бастады. Бірақ заң парадоксальды түрде нарық қатысушыларының өздеріне тиімді.
Негізгі өзгеріс — енді салық цифрлық активті сатудан түскен барлық сомаға емес, тек таза пайдаға ғана есептеледі. Жабдықты амортизациялауға рұқсат етілген: жеке тұлғалар оның құнын бір есептік кезеңде есептен шығара алады, ал заңды тұлғалар мен жеке кәсіпкерлер бұл процесті 24 айға және одан да көпке ұзарта алады. Шығыстар құрамына электр энергиясына, хостингтер салуға, жөндеу жұмыстарына және мәжбүрлі тоқтап тұруға кеткен шығындар ресми түрде енгізіледі. Менің есептеуім бойынша, алғашқы екі жылда табыс салығы іс жүзінде нөлдік болады. Тіпті компаниялар үшін стандартты 25% мөлшерлеме капитал мен бостандықтан айырылу қаупінен әлдеқайда тартымды көрінеді.
Криптоферманы жасыру техникалық тұрғыдан мүмкін емес. Бұл процесс электр желісіне орасан зор тұрақты жүктеме жасайды. Заңсыздардың жарық ақысы бірден өседі, ал трансформаторлық қосалқы станцияларға заңсыз қосылулар жай көзге көрінеді. Басқарушы компаниялар қалыптан тыс көрсеткіштерді тез анықтайды. Сұр алаңдарды анықтау — бұл уақыт мәселесі ғана. Ірі ойыншылар құқықтық алаңда жұмыс істеу жалғыз дұрыс стратегия екенін түсініп, бұрыннан заңдастырылған.
Биткоин: цикл мақсаты — $180–250 мың
Негізгі цифрлық активке келетін болсақ, менің іргелі көрсеткіштерді талдауым өзгеріссіз қалып отыр. Ақпараттық шу, саясаткерлердің мәлімдемелері, техникалық талдау және геосаяси оқиғалар шешуші мәнге ие емес. Биткоин 20 ГВт-тан астам инфрақұрылымды және криптонарықтағы үстемдікті қамтитын өте күшті негізге ие. 17 жылдық бақылау барысында монетаның нарықтық бағасы құрылғылардың көпшілігі үшін өндіріс құнынан төмен түспеген. Бұл фактор сенімді экономикалық түбін қалыптастырады.
Өсу басталу мерзіміне қатысты болжамдарды түзетуге тура келді. Күтілетін бычий ралли күзде басталуы керек еді, бірақ 2025 жылдың 11 қазанында нарық классикалық тарихи үлгілерді бұзды. Нәтижесінде сала өткен жылдың соңында емес, 2026 жылдың басында түбін тапты. Дегенмен, соңғы баға бағдарлары өзгеріссіз қалды. Ең төменгі меже $180 мыңды құрайды, ал орташа көрсеткіш $250 мың деңгейінде бекітілген. Бұл белгі ағымдағы циклдің шыңына айналады, онымен сала блок үшін сыйақының кезекті қысқаруына жақындайды.
Экстремалды сценарий ықтималдығы
«Өлім спиралі» сценарийі де бар. Егер халвинг кезінде курс $130 мыңға дейін төмендеп, өндіріс құны $180 мыңға дейін өссе, қауіпті теңгерімсіздік пайда болады. Бүкіл әлемдік қуаттардың шамамен жартысы бір күнде өшірілуі мүмкін. Күрделілікті өзгертудің кірістірілген ережесіне байланысты жаңа блоктарды генерациялау уақыты қатты ұзарады, бұл майнерлердің желіден көшкін тәрізді шығуын, инвесторлар арасында дүрбелеңді және котировкалардың терең құлдырауын тудырады. Қосымша тәуекелдерді АҚШ аумағында есептеу қуаттарының шоғырлануы тудырады. Мұндай орталықтандыру жүйенің 51% шабуылға осалдығын арттырады.
Дегенмен, мен сәтті нәтижеге сенімдімін. Ірі институционалдық капитал апатқа жол бермейді және сыни сызыққа жақындаған кезде курсты қолдайды. Ағымдағы циклдің соңғы деңгейлерін мен желінің күрделілік көрсеткіштері негізінде түзетемін.
Сарапшының пікірі: Ресейлік майнинг нарығы жетілудің жаңа деңгейіне өтуде. Заңдастыру болжамды ортаны жасайды, онда тек ережелер бойынша ойнауға дайын адамдар ғана аман қалады. «Цифрлық із» ретіндегі энергия тұтыну заңсыз майнингті анахронизмге айналдырады. Инвесторлар мен кәсіпкерлер бақылаудың сөзсіз қатаңдауы кезінде шетте қалмау үшін қазірдің өзінде ашық бизнес-процестерді құруы керек.