Ресейдегі майнинг: сұр аймақтан ашық бизнеске — неге көлеңке тиімсіз болды
Ресейдегі жерасты криптофермалары дәуірі аяқталуға жақын. 2024 жылдың соңында қалыптасқан реттеуші база майнингті көлеңкеден шығарып, оны толыққанды, ашық бизнеске айналдырды. Енді криптовалюта өндірісін жасыру әрекеттері тек қауіпті емес — олар техникалық тұрғыдан сәтсіздікке ұшырауға мәжбүр, себебі орасан зор энергия тұтынуды жасыру мүмкін емес.
Ойынның жаңа ережелері: салықтар және амнистия
2024 жылдың соңында күшіне енген негізгі заң ұйымдарға арнайы тізілімге енгізілгеннен кейін цифрлық валюталарды ресми түрде өндіруге рұқсат берді. Жеке тұлғалар үшін айына 6000 кВт·с энергия тұтыну лимиті белгіленіп, кірістерді міндетті түрде декларациялау талап етіледі. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, көптеген жеке майнерлер әлі де құжаттарды тапсырмаған — бюрократиялық рәсім олар үшін тым күрделі болып шықты.
2025 жыл бойы реттеуші органдар қатаң санкциялар қолданбай, күту позициясын ұстанды. Жазалар негізінен электр желілеріне заңсыз қосылғаны үшін қолданылды. Бірақ жағдай өзгеруде: ірі айыппұлдар мен қылмыстық істер туралы жаңалықтар салаға қысым жасай бастады. Алайда заң төленбеген салықтарды толық өтеген жағдайда қатаң жазадан құтылуға мүмкіндік береді. Шағын кәсіпкерлерге коммуналдық қарыздарға ұқсас жеңілдікпен қарау күтіледі — алдымен ескерту, содан кейін шоттарды бұғаттау соңғы шара ретінде.
Парадоксалды, бірақ жаңа ережелер ойыншылардың өздеріне тиімді. Реформаға дейін салық цифрлық активті сатудан түскен барлық сомаға есептелетін. Енді фискалдық жүк тек таза пайдаға ғана түседі. Жабдықты амортизациялауға рұқсат етілген: жеке тұлғалар оның құнын бір есептік кезеңде есептен шығара алады, ал заңды тұлғалар мен жеке кәсіпкерлер бұл процесті 24 айға және одан да көпке ұзарта алады. Шығындар құрамына электр энергиясына, хостингтер салуға, жөндеу жұмыстарына және мәжбүрлі тоқтап тұруға кеткен шығындар ресми түрде енгізіледі. Менің есептеуім бойынша, алғашқы екі жылда пайда салығы іс жүзінде нөлдік болады. Тіпті компаниялар үшін 25% стандартты мөлшерлеме капитал мен бостандықты жоғалту қаупінен әлдеқайда тартымды көрінеді.
Ферманы жасырудың техникалық мүмкін еместігі
Криптоферманы жасыру техникалық тұрғыдан мүмкін емес. Майнинг процесі электр желісіне орасан зор тұрақты жүктеме жасайды. Заңсыздардың электр шоттары бірден өсіп, трансформаторлық қосалқы станцияларға қосылулар жай көзге көрінеді. Басқарушы компаниялар аномальды көрсеткіштерді тез анықтайды. Сұр алаңдарды табу — уақыт мәселесі ғана. Ірі ойыншылар заңды алаңда жұмыс істеу оңай әрі сенімді екенін түсініп, бұрыннан заңдастырылған.
Биткоин: цикл мақсаты — $180–250 мың
Бас цифрлық активтің құнын бағалауда мен іргелі көрсеткіштерге сүйенемін. Ақпараттық шу, саясаткерлердің мәлімдемелері және техникалық талдау шешуші мәнге ие емес. Биткоиннің күшті негізі бар: 20 ГВт-тан астам инфрақұрылым және крипторынокта үстемдік. Протоколдың өзіне күрделілікті тұрақты қайта есептеу және төрт жыл сайын халвинг енгізілген. 17 жылдық бақылаулар бойы монетаның нарықтық бағасы көптеген құрылғылар үшін өндіріс құнынан төмен түспеген — бұл сенімді экономикалық түбін қалыптастырады.
Өсу басталатын мерзімдер туралы болжамдарды түзетуге тура келді. Күтілетін бычий ралли күзде басталуы керек еді, бірақ 2025 жылдың 11 қазанында нарық классикалық тарихи үлгілерді бұзды. Нәтижесінде индустрия өткен жылдың соңының орнына 2026 жылдың басында түбін тапты.
Сонымен қатар, түпкілікті баға бағдарлары өзгеріссіз қалды. Олар толығымен менің математикалық моделіме негізделген. Ең төменгі деңгей $180 мыңды құрайды, ал орташа көрсеткіш $250 мың деңгейінде белгіленген. Бұл белгі ағымдағы циклдің шыңы болуы керек, онымен индустрия блок үшін келесі сыйақыны қысқартуға жақындайды.
Экстремалды сценарий ықтималдығы
Мен «өлім спиралі» сценарийін егжей-тегжейлі пысықтадым. Егер халвинг кезінде курс $130 мыңға дейін түсіп, өндіріс құны $180 мыңға дейін өссе, қауіпті теңгерімсіздік пайда болады. Бүкіл әлемдік қуаттардың шамамен жартысы бір күнде өшірілуі мүмкін. 2016 блок сайын болатын күрделілікті өзгерту ережесіне байланысты жаңа блоктарды генерациялау уақыты қатты ұзарады. Бұл майнерлердің желіден көшкін тәрізді шығуын, инвесторлар арасында дүрбелеңді және котировкалардың терең құлдырауын тудырады. Қосымша тәуекелдерді АҚШ аумағында есептеу қуаттарының шоғырлануы жасайды — мұндай орталықтандыру жүйенің 51% шабуылға осалдығын арттырады.
Дегенмен, мен сәтті нәтижеге сенімдімін. Ірі институционалдық капитал апатқа жол бермейді және сыни шекке жақындаған кезде курсты қолдайды. Ағымдағы циклдің соңғы деңгейлерін мен желінің күрделілік көрсеткіштері негізінде түзетуді жоспарлап отырмын.
Cryptalist аналитигінің пікірі: Ресейдің майнинг нарығы ауыр, бірақ сөзсіз есейу кезеңінен өтуде. Заңдастыру — бұл тек заң талабы емес, экономикалық қажеттілік. Бейімделе алмағандарды нарықтан реттеуші емес, арзан электр энергиясы мен салық жеңілдіктеріне қол жеткізе алатын заңды ойыншылармен бәсекелесе алмау ығыстырады. Биткоиннің ағымдағы циклі, кешігуге қарамастан, өзінің бычий әлеуетін сақтап қалады, бірақ 2028 жылғы халвинг бүкіл индустрия үшін нағыз стресс-тест болады.