Биткоин аюлы аймақта тұрып қалды: ончейн-метрикалар әлсіз тепе-теңдікті көрсетеді
Қазіргі биткоин бағасы $65 000 маңында ауытқып, шынайы орташа нарықтық құннан 15%-ға төмен болып отыр. Менің тізбектік деректерге негізделген есептеуім бойынша, бұл құн $77 200 құрайды. Бұл нарық әлі де еңсере алмай отырған негізгі деңгей. Тізбектік метрикаларды талдау аюлық бейімділіктің сақталуын растайды: қысқа мерзімді ұстаушылар (STH) әлі де шығында, ал іске асырылған капиталдандыру азаюын жалғастыруда.
Қысқа мерзімді ұстаушылар үшін MVRV коэффициенті 0,81-ден 0,9-ға дейін өскенімен, әлі де 1-дің сыни белгісіне жеткен жоқ. Бұл осы топтың монеталарды сатып алудың орташа бағасы $72 600 құрайтынын білдіреді, ал $65 000-ға дейінгі соңғы көтерілу де олардың шығынын жаба алмады. Нарықтың спекулянттар үшін «шығынсыздық» фазасынан алыс екенін көреміз, бұл әлсіздіктің маңызды белгісі.
Биткоиннің іске асырылған капиталдандыруы соңғы 90 күн ішінде 1,45%-ға қысқарып, $1,07 трлн-ға жетті. Бұл желіден капиталдың таза кетуінің тікелей растамасы. Трендтің бұқалыққа өзгеруі үшін екі шарт қажет: іске асырылған капиталдандырудың өсуінің қайта басталуы және бағаның $77 200 белгісінен жоғары бекітілуі. Әзірге олардың ешқайсысы орындалмайды.
Макроэкономикалық фон және нарықтық динамика
Мамыр-маусым айларындағы бағаның төмендеуі көбінесе «соғыс сыйлықақысымен» — тәуекелді активтерге қысым жасаған геосаяси шиеленіспен байланысты болды. АҚШ пен Иран арасындағы ықтимал бітім туралы жаңалықтардан кейін бұл сыйлықақы жойылды: WTI мұнайы $86-дан $76-ға түсті, алтын қорғаныс үстемесін жоғалтты, ал биткоин $65 000–66 000 тар дәлізінде тұрақтанды.
Дегенмен, споттық өтімділік жағдайы біртіндеп жақсаруда. Binance-те сатып алуға өтінімдер көлемі сатуға арналған тапсырыстар санынан айтарлықтай асып түседі. Пассивті сатып алушылар $60 000 аймағында ұсынысты белсенді түрде сіңіруде, бұл жергілікті қолдауды қалыптастырады. Бұл маңызды, бірақ әзірге бұрылыс үшін жеткіліксіз сигнал.
Опциондар нарығында құлдыраудан қорғанысқа (пут-опциондар) сұраныстың төмендеуі байқалады. Күтілетін құбылмалылық қалыпқа келді: апталық келісімшарттарда ол 65%-дан 35%-ға дейін төмендеді. Негізгі тәуекел аймағы $68 000 деңгейінде шоғырланған, мұнда дилерлер теріс гаммаға байланысты баға өскен кезде позицияларды белсенді түрде хеджирлеуге мәжбүр болады.
Менің қорытындым: нарық әлсіз болып қалады, бірақ мәжбүрлі сату белгілері жойылуда. Әрі қарай қалпына келу толығымен жаңа өтімділіктің ағынына және сатып алушылардың ағымдағы деңгейлерді ұстап тұру қабілетіне байланысты болады. Әзірге біз аюлық аймақтамыз, ал $77 200-ден жоғары кез келген қозғалыс іргелі катализаторсыз бұқалар үшін тұзақ болып көрінеді.