ФРС сұңқарлары басым: үзіліске қарамастан, мөлшерлеме 2026 жылы көтерілуі мүмкін
Кевин Уорштың Федералдық резерв жүйесі (ФРЖ) басшысы ретіндегі алғашқы отырысы қатаң риторикамен өтті. Негізгі мөлшерлеме 3,50–3,75% деңгейінде қатарынан төртінші рет өзгеріссіз қалдырылғанымен, нарықтың реттеушіден алған сигналдары күтілгеннен әлдеқайда агрессивті болды.
Ең үлкен тосынсый — Ашық нарық жөніндегі комитеттің (FOMC) ішіндегі бөлініс. Оның 18 мүшесінің тоғызы 2026 жылы мөлшерлемені көтеруге дауыс берді. Бұл түбегейлі бұрылыс: жақында ғана көпшілік саясатты жұмсартуға немесе, ең болмағанда, ұзақ үзіліске бейім еді. Енді ястребтік блок іс жүзінде дауыстардың жартысын жинады, бұл көңіл-күйдегі елеулі өзгерісті көрсетеді.
Бейтарап риторика, бірақ ястребтік әрекеттер
Бір қарағанда, ФРЖ-нің қорытынды құжаты теңгерімді көрінеді. Одан «мөлшерлемені қосымша өзгертулер» туралы сөз тіркесі жоғалып, реттеуші тәсіл енді толығымен түсетін деректерге байланысты болатынын атап өтті. Алайда бұл бейтараптықтың артында алаңдатарлық сигнал жатыр: инфляция жылдық мәнде 4,2% деңгейінде тұрақты сақталуда, бұл ФРЖ-нің 2% деңгейіндегі мақсатты көрсеткішінен екі еседен астам жоғары.
Менің бағалауымша, дәл осы жоғары инфляция, оның ішінде энергетика секторындағы ұсыныс соққыларымен қоректеніп, FOMC мүшелерін өз болжамдарын қайта қарауға мәжбүр етеді. Мысалы, Citadel Securities биылғы қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығының артып келе жатқанын көрсетіп отыр. Дәлелдер — берік еңбек нарығы және жоғары сұраныс, бұл қосымша инфляциялық қысым тудырады.
Нарықтар қызыл аймақта: «ястребтерге» реакция
Уолл-стрит дереу және болжамды түрде жауап берді. S&P 500 индексі 0,6%-ға, Nasdaq Composite 0,7%-ға төмендеп, Dow Jones 160 пунктке құлдырады. Инвесторлар өсіп келе жатқан белгісіздік жағдайында пайданы бекітіп, сатуды бастады.
Әсіресе қарыз нарығының реакциясы айқын болды. Екі жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 11 базистік пунктке 4,153%-ға, ал он жылдықтардікі 4 базистік пунктке 4,469%-ға көтерілді. Бұл нарықтың болашақтағы жоғары мөлшерлемелерді бағаға енгізіп жатқанының классикалық сигналы.
Өзінің алғашқы баспасөз мәслихатында «неғұрлым ұстамды» ФРЖ-ні және нарыққа алдын ала кеңестер көлемін қысқартуды қалайтынын мәлімдеген Уорштың дебюті құбылмалылықты одан әрі күшейтті. Fidelity сарапшылары мұндай реакция туралы ескерткен болатын және олардың болжамдары орындалды.
Сарапшы пікірі
Нарық жақын арада жұмсарту туралы иллюзияда тым ұзақ өмір сүрген сияқты. FOMC-тегі қазіргі жағдай — инфляциямен күрес аяқталудан алыс екенінің тікелей сигналы. Дәстүрлі түрде қарыз алу құнына сезімтал криптовалюта нарығы үшін бұл тәуекелді активтерге қысымның сақталуын білдіреді. Алдағы айларда биткоиннің дәстүрлі нарықтармен корреляциясының жоғарылағанын көретін шығармыз және кез келген оң макростатистика ралли емес, жаңа қатаңдану қаупін тудырады.