Вудтың стратегиялық маневрі: SpaceX тарихи IPO күні ARK портфелінен Tesla-ны ығыстырып шығарады
12 маусым тек Илон Маск үшін ғана емес, оның байлығы алғаш рет $1 трлн-нан асқан күн, сонымен қатар Кэти Вудтың стратегиясы үшін де маңызды күн болды. SpaceX-тің қор нарығындағы дебюті күні оның ARK қоры шешуші қадам жасады: ғарыштық компанияның акцияларын шамамен $444 млн сомаға сатып алып, бір мезгілде Tesla-дағы үлесін қысқартты. Бұл қадам — ондаған жылдар бойы электромобиль өндірушінің ең белсенді жақтаушыларының бірі болған басқарушының басымдықтарының өзгергені туралы нақты сигнал.
Мәміленің мәліметтері таңғалдырады. ARK SpaceX-тің 3,29 млн акциясын орналастыру бағасы $135-тен сатып алды. Сауда сессиясының жабылуына қарай бұл пакет $529,7 млн тұрды, бұл алғашқы күннің өзінде 19%-ға өскенін көрсетеді. Сонымен қатар, қор Tesla-да ғана емес, Advanced Micro Devices, Rocket Lab, Roku және Baidu компанияларындағы позицияларын да қысқартты.
Неліктен SpaceX — жаңа жұлдыз, ал Tesla — шетте?
Tesla акциялары ұзақ уақыт бойы ARK портфелінің тірегі болды және Вуд тіпті ең қиын кезеңдерде де компанияны жария түрде қорғады. Алайда қазір контекст түбегейлі өзгерді. Қытайлық бәсекелестер Tesla-ны өндіріс бойынша дерлік қуып жетті, оның табыстылығы төмендеп жатыр, ал Масктың саяси белсенділігі тұтынушылар базасының бір бөлігін итермелеп жатыр. Керісінше, SpaceX, әсіресе оның Starlink спутниктік интернеті, жарылыс тәрізді өсуді көрсетіп отыр. Бұл компанияның жалғыз табысты бағыты және ол тез масштабталуда.
Айта кету керек, Вуд SpaceX-ке 2023 жылдың соңында-ақ инвестиция салған, бірақ ол кезде бұл венчурлық инвестициялар еді. Енді, IPO-дан кейін, қор ашық нарықта үлесін арттыра алады. Қазіргі уақытта SpaceX ARK-тың венчурлық портфеліндегі ең үлкен позиция — шамамен $1 млрд. $529,7 млн-ға сатып алу — ARK стандарттары бойынша да маңызды қадам, дегенмен SpaceX-тің құрылғаннан бергі жиынтық шығыны $41,3 млрд құрайды. Жеке инвесторлар үшін орналастырудың 30% бөлінген — бұл әдеттегі деңгейден үш-алты есе жоғары, бұл жоғары сұранысты көрсетеді.
ARK кірістілігінің контексті: ставка ма, әлде қателік пе?
Жыл басынан бері флагмандық ARK Innovation ETF небәрі 1,61%-ға өсті, ал S&P 500 шамамен 9%-ға өсті. Соңғы 12 айда инвесторлар қордан шамамен $294 млн таза қаражат шығарды. Morningstar бағалауы бойынша, 2014-2024 жылдар аралығында ARK өз салымшыларының қаражатын шамамен $7 млрд «жойды». Вуд бір сценарий бойынша әрекет етеді: перспективалы компанияларға мүмкіндігінше ерте кіру. 2021 жылы Coinbase листингінен кейін, жақында CoreWeave-пен осылай болды. Енді — SpaceX-пен.
Менің сараптамалық қорытындым: Капиталды Tesla-дан SpaceX-ке қайта бөлу — бұл жай диверсификация емес, Вудтың бірқатар сәтсіздіктерден кейін беделін қалпына келтіру әрекеті. Starlink — өсіп келе жатқан монетизациясы бар нақты актив, бірақ мәселе SpaceX-тің тұрақты пайдаға шығып, осындай жоғары бағалауды ақтай алатынында. Егер солай болса — бұл жеңіс болады. Егер жоқ болса — ARK портфеліндегі тағы бір қымбат қателік. Уақыт көрсетеді, бірақ ставка үлкен жасалды.