ФРС ястребтері: Қатаң риторика аясында нарықтар 2026 жылы мөлшерлеменің көтерілуіне дайындалуда
Кевин Уорштың Федералдық резерв жүйесінің басшысы ретіндегі алғашқы отырысы шешімнің өзі бойынша тосынсый әкелмеді — мөлшерлеме күтілгендей 3,50%–3,75% диапазонында қалды. Алайда нақты сигнал сандарда емес, үнде болды. Нарықтар күтпеген қатаң ұстанымға тап болды: FOMC-тің он сегіз мүшесінің тоғызы 2026 жылы-ақ мөлшерлемені көтеруге дауыс берді. Бұл бұрынғы жұмсарту немесе кем дегенде ұзақ үзіліс күтулерімен салыстырғанда түбегейлі бұрылыс болып табылады.
Негізгі сәт — қорытынды мәлімдемеден мөлшерлеменің «қосымша өзгерістері» туралы тұжырым жоғалды. Оның орнына реттеуші толығымен түсетін деректерге байланысты бейтарап тәсілге көшті. Бұл жылдық мәнде 4,2% маңайында тұрақты ұсталып тұрған инфляция күрессіз берілмейтінін тікелей мойындау болып табылады. Citadel Securities нарықтар қыркүйекте-ақ мөлшерлемені көтеру қаупін төмен бағалап отырғанын ескертіп, күшті еңбек нарығын, тұрақты сұранысты және ЖИ инвестицияларының бумын бағаны қыздыратын факторлар ретінде көрсетті.
Уорштың дебюті: Әрекет сигналы ма, әлде үзіліс пе?
Өзінің алғашқы баспасөз мәслихатында Уорш «ұстамдырақ» ФРЖ-ны және нарыққа алдын ала кеңестер көлемін қысқартуды қалайтынын анық білдірді. Бұл оның келуімен көпшілік байланыстырған жұмсақ тәсілге деген үміттерді жойды. Fidelity сарапшылары коммуникациялар үнінің белгісіздігіне байланысты қарыз нарығындағы ықтимал құбылмалылық туралы ескерткен болатын және олардың болжамы орындалды. Нарықтар дереу жауап берді: екі жылдық Treasuries кірістілігі 11 базистік тармаққа 4,153%-ға, ал он жылдықтыкі 4 базистік тармаққа 4,469%-ға көтерілді. S&P 500 0,6%-ға, Nasdaq 0,7%-ға төмендеді, ал Dow Jones 160 тармақ жоғалтты.
Бұл сценарий Уорштың басшылығымен ФРЖ нарықтық күтулерге қарамастан, инфляциямен барынша мұқият күресуге ниетті екенін растайды. Комитет ішіндегі келіспеушіліктер барған сайын айқын бола түсуде және Иранға байланысты энергетикалық дағдас аясында экономикалық өсімді бағалаудағы белгісіздік тек күшейе түсуде.
Менің сараптамалық пікірім: Нарықтар ФРЖ саясатының жақын арада жұмсаруы туралы елеспен тым ұзақ уақыт өзін-өзі алдады. Ағымдағы сигнал — бұл сергітетін шындық. Көбінесе тәуекелді активтермен корреляцияланатын криптовалюта нарығы үшін мөлшерлемені көтеру перспективасы қысымның күшеюін білдіреді. Алдағы айларда біз жоғары құбылмалылықты көретін шығармыз және инвесторлар «қымбат ақша» бізбен ұзақ уақыт қалатын сценарийге дайындалуы керек.