ФРС ястребтері басымдық алуда: мөлшерлеме 2026 жылдың қыркүйегінде көтерілуі мүмкін
Кевин Уорштың Федералдық резерв жүйесінің (ФРЖ) басшысы ретіндегі алғашқы отырысы нарықтарда мөлшерлеме туралы шешімімен емес, риторикадағы тектоникалық өзгерісімен есте қалады. Басқарушылар кеңесі негізгі мөлшерлемені 3,50%–3,75% диапазонында сақтап қалды (қатарынан төртінші отырыс өзгеріссіз), бірақ нақты сигнал егжей-тегжейлерде жасырынды: Федералдық ашық нарықтар комитетінің (FOMC) 18 мүшесінің тоғызы 2026 жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруді болжайды. Бұл бұрын жұмсартуға немесе ұзақ үзіліске бейім болған консенсустан тікелей бас тарту болып табылады.
Басты тосынсый — ілеспе мәлімдемеден мөлшерлеменің «қосымша түзетулері» туралы тұжырымның жойылуы. Оның орнына комитет бейтарап, деректерге толығымен тәуелді позицияны ұстанды. Жылдық көрсеткіште 4,2%-ға жуық деңгейде тұрақты сақталып отырған инфляция ФРЖ-ге маневр жасауға аз ғана мүмкіндік қалдырады. Citadel Securities нарықтар қыркүйекте мөлшерлеменің көтерілу қаупін жете бағаламай отыр деп ескертеді, бұған күшті еңбек нарығы, жоғары тұтынушылық сұраныс, жеткізу тізбегіндегі үзілістер және жасанды интеллектке инвестициялардың өркендеуі себеп болып отыр.
Нарықтар дереу және ауыр реакция жасады. S&P 500 0,6%-ға, Nasdaq Composite 0,7%-ға төмендеді, ал Dow Jones 160 тармаққа құлдырады. Екі жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 11 базистік тармаққа — 4,153%-ға, ал он жылдықтардың кірістілігі 4 базистік тармаққа, 4,469%-ға көтерілді. Доллар нығайды. Инвесторлар Уорштың «көгершін» бағытына деген үміттерінің мерзімінен бұрын екенін түсінді. Жаңа төраға нарыққа алдын ала анықтамаларды барынша азайта отырып, «ұстамдырақ» ФРЖ-ны қалайтынын білдірді.
Менің талдауым: Бұл сценарий — жұмсақ қонуға үміттеніп, шамадан тыс ойнап кеткен нарық үшін классикалық тұзақ. Уорштың ФРЖ-сі, ең алдымен, оның алдындағыдан гөрі агрессивті және болжаусыз әрекет етеді. Тарихи тұрғыдан өтімділіктің қатаңдауына сезімтал криптовалюта нарығы үшін бұл өзгермеліліктің артуын білдіреді. Биткоин қысқа мерзімді перспективада қысымға ұшырауы мүмкін, бірақ институционалдық қабылдау сияқты құрылымдық факторлар соққыны жұмсартуы мүмкін. Бақылау үшін негізгі деңгей — қыркүйектегі ықтимал көтерілімге реакция.