Hyperliquid $10 млрд ашық мүдде белгісінен асып түсті: өсу талдауы және стратегиялық қадамдар
Hyperliquid протоколы мерзімсіз фьючерстермен сауда жасау платформалары арасында үздік үштікке берік орнығып, ашық мүдде (Open Interest) көлемі $10 млрд-тан асты. Бұл көрсеткіш дәстүрлі активтерге — акцияларға, шикізат тауарларына және негізгі индекстерге нарықтарды іске қосу арқылы мүмкін болды. HIP-3 бастамасы аясында үшінші тарап әзірлеушілері салған орталықтандырылмаған биржалардың (DEX) үлесі ерекше назар аударуға тұрарлық: олардың үлесіне ашық мүдденің шамамен $4 млрд-ы тиесілі болды.
Трейдерлер синтетикалық құралдарды белсенді пайдаланады. Мысалы, мұнай және Nasdaq 100 индексі бойынша контрактілердің күнделікті сауда көлемі $100 млн-нан тұрақты түрде асады. Пре-IPO нарықтарына деген қызығушылықтың шыңы SpaceX-тің күтілетін листингі алдында тіркелді, сол кезде тиісті контракт бойынша ашық мүдде $250 млн-ға жетті. Бұл Hyperliquid-тың криптовалюта секторынан тыс оқиғаларға спекуляция жасау алаңына айналып жатқанын растайды.
Негізгі стратегиялық қадам негізгі есеп айырысу активі ретінде USDC-ге көшу болды. USDH брендін сіңірген Circle және Coinbase-пен интеграциядан кейін стейблкоин бүкіл экожүйенің негізіне айналды. Серіктестік шарттары бойынша эмитенттер HYPE токендерін стейкингке салуға және резервтерден түскен кірісті протоколмен бөлісуге міндетті. Hyperliquid желі ішіндегі USDC-ді қамтамасыз ететін қазынашылық облигациялар мен репо мәмілелерінен пайданың шамамен 90%-ын алады. Ағымдағы мөлшерлемелер кезінде бұл платформаға жылына шамамен $160 млн әкеледі.
Бұл кірістерді протокол жергілікті HYPE токендерін сатып алуға және жоюға жұмсауды жоспарлап отыр. Күтілетін байбэк сомасы $450 млн құрайды. Ұсынысты қысқартуға негізделген мұндай механика активтің нарықтық құнын қолдауға бағытталған.
Контекст үшін: мамыр айында Hyperliquid-тың деривативтер нарығындағы үлесі орталықтандырылған биржалардағы (CEX) жалпы айналымның рекордтық 6,63%-ына жетіп, $3 трлн-нан $200 млн құрады. Бұл протоколдың тұрақты өсуі мен бәсекеге қабілеттілігін көрсетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Hyperliquid DeFi-жобалар үшін сирек кездесетін дәстүрлі нарықтардан өтімділік тарту қабілетін көрсетеді. Алайда пре-IPO және синтетикалық құралдардағы ашық мүдденің өсуі құбылмалылықтың жоғары тәуекелдерін әкеледі. Егер протокол енгізу мен кірістерді басқарудың ағымдағы қарқынын сақтай алса, ол криптовалюталар мен дәстүрлі қаржы арасындағы негізгі көпірге айналуы мүмкін.