ФРС үзіліс алады, бірақ соққыға дайындалады: 2026 жылы мөлшерлемені көтеруге тоғыз дауыс
Кевин Уорштың Федералды резерв жүйесінің басшысы ретіндегі алғашқы отырысы шешімнің өзіне емес, оның үніне байланысты маңызды болды. Күтілгендей, негізгі мөлшерлеме 3,50%–3,75% диапазонында қалды — бұл өзгеріссіз өткен қатарынан төртінші отырыс. Алайда нақты тосынсый егжей-тегжейлерде жасырылды: FOMC-тің он сегіз мүшесінің тоғызы 2026 жылы-ақ мөлшерлемені көтеруге дауыс берді. Жұмсақ ауысуға үміттенген нарықтар нақты сигнал алды — арзан ақша дәуірі толығымен артта қалды.
Қырандық астары бар бейтарап риторика
ФРС-тің ресми мәлімдемесінен «мөлшерлемені қосымша өзгерту» туралы ескерту жоғалды. Оның орнына реттеуші «толығымен түсетін деректерге байланысты бейтарап» тәсілге көшті. Бұл бұрынғы отырыстармен күрт қарама-қайшы, онда кем дегенде теориялық жұмсарту бейімділігі сақталды. Жылдық көрсеткіште 4,2% маңында тұрақты инфляция жағдайында мұндай бұрылыс қисынды көрінеді, бірақ бұл оны кем емес алаңдатарлық етеді.
Енді нарық қатысушылары мен сарапшылардың көпшілігі, соның ішінде Citadel Securities, қыркүйекте мөлшерлемені көтеру сценарийін байыпты қарастыруы көрсеткіш. Бұған алғышарттар — күшті еңбек нарығы, жоғары тұтынушылық сұраныс, жеткізу тізбегіндегі үзілістер және жасанды интеллектке инвестициялардың өркендеуі. Басқаша айтқанда, экономика қызып кеткен және ФРС бұл фактіні енді елемей алмайды.
Нарықтардың реакциясы: акциялар мен облигациялардың сатылуы
Уолл-стрит дереу жауап берді. S&P 500 индексі 0,6%-ға, Nasdaq Composite 0,7%-ға төмендеді, ал Dow Jones 160 тармаққа (0,3%) құлдырады. Екі жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 11 базистік тармаққа — 4,153%-ға, ал он жылдықтардыкі 4 базистік тармаққа, 4,469%-ға өсті. Инвесторлар бағаға қатаң ақша-несие саясатын енгізеді, бұл дәстүрлі түрде криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелді активтерге қысым жасайды.
Менің талдауым нарықтың hawkish-сценарий ықтималдығын төмен бағалайтынын көрсетеді. Уорш өзінің алғашқы баспасөз мәслихатында «неғұрлым ұстамды» ФРС-ті және нарыққа алдын ала кеңестерді қысқартуды қалайтынын анық жеткізді. Бұл оның тағайындалуымен көпшілік байланыстырған «көгершін» төраға туралы әңгімені жояды. Шығындар инфляциясын қоздыратын Иранға қатысты энергетикалық дағдарыспен бірге біз саясатты қатайту үшін тамаша дауылды көріп отырмыз. Криптоинвесторлар доллардың нығаюы аясында Bitcoin қолдау деңгейлерін сынайтын жоғары құбылмалылық кезеңіне дайындалуы керек.