Уорштың ФРС басшысы ретіндегі дебюті: мұнай бағасының құлдырауы және жаңа төрағаның тарихи "қарғысы"
Бүгін Кевин Уорш алғаш рет АҚШ Федералды резерв жүйесінің төрағасы ретінде отырыс өткізеді. Нарықтар бұл оқиғаға мұнайдың күрт құлдырауы және мөлшерлеме бойынша өте сақ күтулер аясында қарап отыр. Мен ФРЖ жаңа басшысының дебюті үшін бірегей шиеленісті фон қалыптастыратын кемінде үш күшті қысым факторын көріп отырмын.
Басты интрига — Уорш өз мерзімінің басында риториканы қалай құрады. CME деректері нарықтың мөлшерлемені төмендетуді іс жүзінде есепке алмайтынын көрсетеді: 3,50–3,75% диапазонын сақтау ықтималдығы 97%-дан асады. Жұмсарту мүмкіндігі 2027 жылдың сәуіріне дейін дерлік нөлге тең болып қалады және тек 2027 жылдың желтоқсанына қарай шамамен 8%-ға дейін өседі. Бұл қатаң сигнал: нарық Уорштан жеңілдік күтпейді.
Мазасыз статистика: құлдыраулардың тарихи үлгісі
Bull Theory сарапшысы қорқынышты заңдылыққа назар аударады: соңғы ғасырда ФРЖ-нің әрбір 12 жаңа төрағасы кезінде S&P 500 индексі олардың жұмысының алғашқы 90 күнінде құлдырады. Орташа құлдырау шамамен 12% құрады. Ең нашар нәтижені Алан Гринспен көрсетті — 33% құлдырау, ең жақсысы — Бен Бернанке небәрі 2%. Джером Пауэлл кезінде алғашқы 90 күн 7% төмендеу әкелді, Джанет Йеллен кезінде — 4% құлдырау. ФРЖ-нің бірде-бір жаңа басшысы құлдыраудан қашып құтыла алмады, енді Уорш үшін 90 күндік есеп басталады.
Негізгі мәселе — «Уорштың тәуелсіздігі». Нарық жаңа төрағаның ақша-несие саясатының дербестігін сақтай ма, әлде Дональд Трамп тарапынан қысым сезіне ме, соны мұқият бақылайды. Бірінші сөз сөйлеудің үні мен риторикасы жылдың екінші жартысындағы нарықтардың көңіл-күйін анықтайды.
Мұнайдың құлдырауы және шикізат активтеріне тәуекел
Қосымша фонды мұнайдың күрт төмендеуі жасайды. Brent мұнайы шамамен 15% құлдырап, барреліне $78-ден төмен түсті — бұл қатарынан бесінші шығынды сессия және 2026 жылдағы ең ұзақ төмендеу кезеңі, сондай-ақ наурыздың басынан бергі ең төменгі деңгей. Себебі — иран мұнайының қайтарылуы: АҚШ пен Иран арасындағы келісімнен кейін Ормуз бұғазынан 2 млн баррельден астам мұнайы бар танкерлер шыға бастады.
Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун мұнай, алтын және мыс американдық акцияларға қатысты ұтыс жағдайында қалуы мүмкін деп ескертеді. Оның пікірінше, қор нарығының құбылмалылығы шикізат активтеріндегі өсіп келе жатқан тәуекелдер аясында тым ұзақ уақыт басылып қалды, ал SpaceX-ті қоса алғанда, алғашқы орналастырулар (IPO) бумы нарықтың шыңының белгісі болуы мүмкін — 2024 жылы биткоинге арналған биржалық қорлар осындай сигнал болған сияқты.
Макглоун американдық акция нарығының әсерін 10 баллдан 10 баллға бағалайды, бұл мұнайдың, алтынның және мыстың одан әрі қозғалысын анықтайтын фактор. Арзандаған мұнай инфляциялық қысымды төмендетеді және бұл болашақта ФРЖ-нің қолын босатуы мүмкін. Бірақ әзірге үш фактор да — әлсіз мұнай, мөлшерлеме бойынша сақ күтулер және ФРЖ басшысының ауысуының мазасыз статистикасы — Уорштың шешімі нарықтар үшін басты бағдар болатын шиеленісті фонды құрайды.
Менің талдауым: ФРЖ-нің жаңа төрағалары кезіндегі S&P 500 құлдырауының тарихи үлгісі — бұл жай статистика емес, терең нарықтық механизмнің көрінісі: басшылықтың ауысуы әрқашан белгісіздік енгізеді және нарық тәуекел үшін сыйлықақыны есепке алады. Мұнай шокымен және мөлшерлемені төмендету күтімінің болмауымен үйлескенде, Уорш өте қолайсыз жағдайда қызметке кіріседі. Егер ол қатаң тәуелсіздік пен сигналдардың анықтығын көрсетпесе, алдағы 90 күнде тағы бір 12 пайыздық құлдырауды көруіміз мүмкін. Дәстүрлі түрде өтімділікке сезімтал криптовалюта нарығы да қысымға ұшырайды.