DeFi бұзушылықтары кредиттік рычагтың 2021 жылғы максимумдарға қайта оралуына себеп болды
Орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) секторында ончейн-кредиттік иінтірек коэффициентінің күрт өсуі тіркелді. Бұл көрсеткіш соңғы рет 2021 жылы байқалған деңгейге қайта оралды. Binance Research сарапшылары бұл үрдісті растайды: бір жағынан, мұндай өзгерістер дәстүрлі түрде жүйелік тәуекелдердің өсуін білдіреді. Екінші жағынан, ағымдағы динамика нақты фактордан туындаған: қарыз қаражаттарына сұраныстың өсуі емес, блокталған активтер көлемінің қарқынды қысқаруы.
Неліктен DeFi-дегі иінтірек 2021 жылғы көрсеткіштерге қайта оралды
Коэффициент тартылған капитал мен маржа позицияларының блокталған активтердің жалпы құнына қатынасын айқын көрсетеді. Қазіргі уақытта бұл көрсеткіш 38%-ға көтерілді, бұл кепіл көлемдерінің жан-жақты төмендеуіне байланысты.
Көрсеткіштердің төмендеуі көктемде, сектор ірі хакерлік шабуылдар сериясына тап болған кезде басталды. Зиянкестер әртүрлі жобалардан орасан зор сомаларды шығарып әкетті. Ең ауыр шығынды екі ірі платформа көрді:
- Kelp DAO протоколы осалдық салдарынан шамамен $292 млн жоғалтты.
- Drift Protocol жобасы да хакерлер тарапынан елеулі пайдалануға ұшырады.
Осы оқиғалардан кейін инвесторлар өз жинақтарының сақталуынан қауіптеніп, капиталды жаппай шығара бастады. Демек, көптеген блокчейн желілерінде кепілдің жиынтық құны күрт төмендеді. «Сәуір айындағы DeFi-дегі эксплойттар TVL-дің шамамен $13 млрд көлеміндегі ағынын тудырды», — делінген хабарламада.
Нәтижесінде, пропорциялардың өзгеруі кепіл массасы көлемінің төмендеуіне байланысты болды. Трейдерлер көбірек несие алмады, бірақ активтердің жалпы базасы айтарлықтай қысқарды. Binance Research мамандары нарықтың жергілікті тұрақтануынан кейін де маржа позицияларының көлемі төмендемегенін атап өтеді. Осылайша, экожүйе ықтимал таратуларға жоғары сезімталдықты сақтайды. Криптовалюта бағасының кез келген одан әрі төмендеуі позицияларды мәжбүрлеп жабу тізбекті реакциясын іске қосуы мүмкін. Қазіргі жағдай тұрақсыз болып көрінеді, өйткені сектор көктемгі қауіпсіздік дағдарысынан әлі толық қалпына келген жоқ.
Сарапшының пікірі: TVL төмендеуі аясында иінтірек коэффициентінің өсуі — бұл классикалық «аюлық» сигнал. Ол белсенді несиелеуді емес, нарықтың сынғыш болғанын көрсетеді. Инвесторлар өте сақ болуы керек: бағаның ең аз төмендеуі кезінде біз тіпті тұрақты активтердің құнын құлдырата алатын таратулар каскадын көре аламыз.