BlackRock опциондық стратегиясы бар гибридті биткоин-ETF нарығына шығарады
Әлемдегі ең ірі актив басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасында жаңа биржалық қор — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер: BITA) ресми түрде іске қосты. Бұл жай споттық биткоин-ETF емес, күрделі гибридті құрал, ол бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны белсенді опциондық стратегиямен үйлестіреді.
BITA бір уақытта биткоиннің споттық бағасының динамикасын қадағалайды және жабық колл-опциондарды жүйелі түрде сату арқылы сыйлықақы кірісін қалыптастырады. Өнім сипаттамасында BlackRock оны «ай сайынғы кіріс құралы ретінде, биткоин өсімінің едәуір бөлігін көрсететін және ықтимал төмен құбылмалылығы бар» деп сипаттайды.
Бұл стратегияны жүзеге асыру үшін қор биткоинді тікелей ұстайды, сонымен қатар өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын да сақтайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді сату арқылы қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды. BITA комиссиялық алымдары 0,65% деңгейінде белгіленген.
Эталон ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate қолданылады. Кастодиалдық қызметтерді Coinbase және BNY Mellon жүзеге асырады. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10 649 844, акцияға шаққандағы NAV — $53,25 құрады. Айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әзірге қолжетімсіз.
BlackRock BITA-ның IBIT-ке қатысты төрт негізгі сценарийін атап көрсетеді. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара өтей алады. Бүйірлік қозғалыс немесе қалыпты өсу кезінде жалпы нәтижені жақсартады. Алайда биткоиннің күрт және қатты өсуі кезінде қор пайда әлеуетін шектейді, себебі жабық коллдарды сату орындау бағасынан жоғары кірісті «кесіп тастайды». Сонымен қатар BITA осы белгіден төмен түсудің толық әсерін сақтайды, ал сыйлықақылар жоғары құбылмалылық жағдайында құлдырауды өтей алмауы мүмкін.
Менің көзқарасым бойынша, BITA-ның іске қосылуы — маңызды қадам. BlackRock институционалдық криптоинвестициялауда опциондық стратегияларды заңдастырып, консервативті инвесторларға тіпті құбылмалы нарықта да кірістілік алу тәсілін ұсынады. Дегенмен, мұндай құрал агрессивті өсуге жарамайтынын есте сақтау керек — ол «купондарды қырқып алуды» қалайтын және тәуекелді азайту үшін апсайдтың бір бөлігін құрбан етуге дайын адамдарға арналған.