DeFi-дегі кредиттік левередж коэффициенті 2021 жылғы деңгейге көтерілді: бұл өсудің себебі неде
Орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) секторы бес жылдық көрсеткіштерге қайта оралған ончейн-кредиттік левередж коэффициентінің күрт өсуін тіркеп отыр. Аналитикалық деректер бұл үрдісті растайды: бір жағынан, мұндай өзгерістер дәстүрлі түрде жүйелік тәуекелдердің өсуін білдіреді, ал екінші жағынан, ағымдағы динамика нақты фактордан, атап айтқанда қарыз қаражатына сұраныстың өсуінен емес, блокталған активтер көлемінің қарқынды қысқаруынан туындаған.
Неліктен DeFi-дегі левередж 2021 жылғы көрсеткіштерге қайта оралды
Коэффициент тартылған капитал мен маржа позицияларының блокталған активтердің жалпы құнына қатынасын айқын көрсетеді. Қазіргі уақытта бұл көрсеткіш 38%-ға көтерілді, бұл қамтамасыз ету көлемдерінің жан-жақты төмендеуіне байланысты.
Көрсеткіштердің төмендеуі көктемде, сектор ірі хакерлік шабуылдар тізбегіне тап болған кезде басталды. Зиянкестер әртүрлі жобалардан орасан зор сомаларды шығарып әкетті. Ең ауыр залалды екі ірі платформа көрді:
- Kelp DAO протоколы осалдық салдарынан шамамен $292 млн жоғалтты.
- Drift Protocol жобасы да хакерлер тарапынан елеулі пайдалануға ұшырады.
Осы оқиғалардан кейін инвесторлар өз жинақтарының сақталуынан қауіптеніп, капиталды жаппай шығара бастады. Демек, көптеген блокчейн желілерінде қамтамасыз етудің жиынтық құны күрт төмендеді.
«Сәуірдегі DeFi-дегі эксплойттар TVL-дің шамамен $13 млрд-қа кетуіне себеп болды», — деп атап өтілген хабарламада.
Нәтижесінде пропорциялардың өзгеруі кепілдік массасы көлемінің төмендеуіне байланысты болды. Трейдерлер көбірек несие алған жоқ, бірақ активтердің жалпы базасы айтарлықтай қысқарды.
Мамандар нарықтың жергілікті тұрақтануынан кейін де маржа позицияларының көлемі төмендемегенін атап көрсетеді. Осылайша, экожүйе ықтимал жоюларға жоғары сезімталдықты сақтап қалды. Криптовалюта бағасының кез келген одан әрі төмендеуі позицияларды мәжбүрлеп жабудың тізбекті реакциясын іске қосуы мүмкін. Қазіргі жағдай тұрақсыз болып көрінеді, өйткені сектор көктемгі қауіпсіздік дағдарысынан кейін әлі толық қалпына келмеген.
Менің кәсіби пікірім: TVL төмендеуі аясында кредиттік левередж коэффициентінің өсуі — нарық үшін алаңдатарлық белгі. 2021 жылдан айырмашылығы, жоғары левередж бычий көңіл-күймен қоректенген кезде, бүгін біз активтер базасының қысқаруына негізделген «сынғыш» өсуді көріп отырмыз. Бұл DeFi-ді бағаның кез келген аздап төмендеуі кезінде каскадты жоюларға өте осал етеді. Инвесторлар қазіргі жағдайда тәуекелдерді басқару стратегияларын қайта қарауы керек.