Wintermute талдауы: биткоин $50 000-ға дейін құлдырау қаупінде, кері серпіліске қарамастан
Маркетмейкер Wintermute ескертеді: биткоиннің $60 000 аймағынан ағымдағы көтерілуі түбіне жеткені туралы сигнал емес. Ұзақ мерзімді перспективада $60 000 маңындағы белгілердегі тәуекел/кіріс арақатынасы тартымды көрінеді, бірақ бұл ең нашар кезеңнің артта қалғанына кепілдік бермейді. Менің бағалауымша, нарық әлі де $50 000 деңгейін сынауы мүмкін.
Өткен аптада BTC $60 000 аймағынан $65 000-нан жоғары көтеріліп, төрт апталық төмендеу сериясын үзді. Бұл серпінді ұзақ уақыт бойы алғаш рет бірігіп әрекет еткен екі фактор қолдады.
Көтерілуге не себеп болды?
Бірінші фактор — АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері. Жылдық CPI 4,2% құрады, бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш және қатарынан үшінші жеделдеу болды, бірақ күтілгенмен сәйкес келді. Дәл осы негізгі фактор болды: қарыз нарығының қатысушылары жоғары мәннен қауіптенді, бірақ ол ақталмады. Негізгі инфляция 2,9%-ға дейін баяулады, бұл менің байқауымша, энергетикалық импульстің одан әрі жеделдеуін емес, шыңынан өтуін көрсетеді.
Екінші және маңыздырақ фактор — АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың аяқталуы. 100 күннен астам қарама-қайшылықтан кейін тараптар келісім жариялады: Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау. Ресми қол қою 19 маусымда Швейцарияда жоспарланған. Осы аяда Brent мұнайы соңғы айда $110-нан $80-ден жоғары деңгейге құлап, апта ішінде 6,6% жоғалтты.
Геосаяси тәуекел сыйлықақысының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті. Арзан мұнай инфляция болжамын тікелей жақсартады, сондықтан CPI деректері мен қақтығыстың тоқтатылуы осы аптада бірін-бірі күшейтті, әлсіретпеді. Менің ойымша, ең жақын катализатор — 17 маусымда Кевин Уорштың басшылығымен ФРС-тің алғашқы отырысы.
Неліктен түбіне әлі жетілмеді
Менің ойымша, басты сұрақ — нарық қашан бұрылады, және жауап өтімділікте жатыр. Биткоин әлі де үш арна арқылы артық өтімділікте өсетін макроактив болып қалады: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушылардың ашық компаниялары (DAT). Олардың ешқайсысы әлі бұрылған жоқ.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін төмендеді, ал Strategy, Bitmine және Strive-тен тыс жаңа капитал тарту дерлік тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзақ ағын шығу сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ақша ағыны да сол төмендеу траекториясымен жүруде.
Өткен циклдің қалай басталғанын еске түсіру маңызды: нақты өсу 2024 жылдың басында ETF-тің мақұлдануымен және ол әкелген капитал ағынымен басталды. Қазір институционалдық қатысушылар шетте қалып отыр, ал жеке инвесторлар кредиттік иінмен акциялар мен қорлармен сауда жасаумен айналысады. Бұрылыс болғанша, түбіне жеткенін жариялау, менің ойымша, ерте.
Менің басты кеңесім — бағаға немесе тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аудару. Төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кіріс арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату ұстаушылардың неғұрлым тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, биткоин жағдай жақсарғанға дейін $50 000 аймағына түсуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Нарық «күту» фазасында, және бұрылыс үшін негізгі сигнал ETF және стейблкоиндерге ағынның қайта жандануы болады. Бұл болғанша, кез келген көтерілу — бұл пайданы бекіту мүмкіндігі ғана, жаңа өсу трендінің басы емес. Инвесторлар $50 000 маңындағы құбылмалылыққа дайын болуы керек.