Wintermute талдауы: Биткоин трендтің өзгеруіне дейін $50 000 аймағын сынау қаупіне ұшырауы мүмкін
Өткен аптада биткоин (BTC) ұзаққа созылған құлдырау сериясын үзіп, $60 000 белгісінен $65 000-нан жоғары көтерілгеніне қарамастан, мен аюлық сценарийді аяқтауға асықпаймын. Капитал ағындары мен макроэкономикалық фонды талдау көрсеткендей, ағымдағы көтерілу тереңірек төмендеу алдындағы уақытша тыныс ғана болуы мүмкін.
Көтерілудің екі катализаторы: макроэкономика және геосаясат
Нарық сирек бірігіп әрекет ететін екі фактордан бірден қолдау алды. Біріншіден, АҚШ-тағы мамыр айындағы тұтыну бағалары индексінің (CPI) деректері жылдық инфляцияны 4,2% деңгейінде көрсетті — бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш. Дегенмен, негізгі сәт көрсеткіштің күтілімдермен сәйкес келуі болды. Қарыз нарығының қатысушылары жоғары сандарды күткен еді, ал болжаммен сәйкес келу шиеленістің бір бөлігін алып тастады. Негізгі CPI сонымен қатар 2,9%-ға дейін баяулады, бұл менің ойымша, энергетикалық импульстің одан әрі үдеуін емес, шыңынан өтуін көрсетеді.
Екіншіден, бұл мүмкін, маңыздырақ фактор — АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың шиеленіссізденуі. 100 күннен астам қарама-қайшылықтан кейін тараптар Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау туралы келісімге келді. Ресми қол қою 19 маусымға Швейцарияда жоспарланған. Нарықтың реакциясы лезде болды: Brent мұнайы соңғы айда $110-нан $80-нан жоғары деңгейге дейін құлдырап, тек өткен аптада 6,6% жоғалтты.
Геосаяси сыйлықақының төмендеуі мемлекеттік облигациялар кірістілігі мен АҚШ долларын өзімен бірге тартты. Арзан мұнай инфляциялық болжамдарды жақсартады, сондықтан CPI деректері мен қақтығыстың тоқтауы бірін-бірі сөндірмей, күшейтті. Нарық үшін ең жақын катализатор 17 маусымда Кевин Уорштың жетекшілігімен ФРС-тің алғашқы отырысы болады.
Неліктен түбі әлі жеткен жоқ
Қазіргі басты сұрақ — баға қайда кетеді емес, капитал ағындары қашан өзгереді. Биткоин үш арна арқылы келетін артық өтімділікте ғана өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушылардың ашық компаниялары (DAT). Олардың ешқайсысы әлі өзгеру белгілерін көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды. Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзаққа созылған ағындар сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге капитал ағыны сол төмендеу траекториясымен қозғалады.
Тарих қайталанады: өткен цикл 2024 жылдың басында ETF мақұлдануымен және одан кейінгі капитал ағынымен басталды. Қазір институционалдар шетте қалып, жеке инвесторлар левереджі бар акциялар мен қорлар саудасына назар аударған. Бұл тренд өзгермейінше, түбіне жеткенін жариялау, менің ойымша, мерзімінен бұрын.
Менің қорытындым: Төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату ұстаушылардың неғұрлым тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, мен биткоин жағдай жақсарғанға дейін $50 000 аймағына кетуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Инвесторлар бағаға немесе жаңалықтар тақырыптарына емес, капитал ағындарына назар аударуы керек.