BlackRock биткоин-ETF опциондық стратегиямен нарыққа шығарады: табыс алудың жаңа құралы
Әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасында жаңа биржалық өнім — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) ресми түрде іске қосты. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен ұштастыратын гибридті құрал.
BITA стратегиясы ай сайынғы сыйлықақы кірісін генерациялауға бағытталған. Қор бір мезгілде биткоиннің споттық бағасының динамикасын қадағалап, негізінен BlackRock-тың өзінің споттық ETF-і IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді түрде сатады. Жабық коллдар көлемі бойынша бағдар портфельдің 25–35% құрайды. Сипаттамада өнім «ай сайынғы кіріс құралы ретінде, биткоин өсімінің едәуір бөлігін көрсететін, ықтимал төмен волатильділікпен» позицияланады.
Бұл қалай жұмыс істейді және қандай тәуекелдер бар
Стратегияны жүзеге асыру үшін қор биткоин мен IBIT бағалы қағаздарын тікелей ұстайды. Кіріс опциондарды сатудан түсетін сыйлықақылар есебінен қалыптасады. BITA комиссиясы 0,65% құрайды, ал бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate пайдаланылады. Кастодиандар — Coinbase және BNY Mellon. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10,65 млн, бір акцияға шаққандағы NAV — $53,25, айналымда 200 000 акция бар.
BlackRock BITA үшін IBIT-ке қатысты төрт негізгі сценарийді нақты сипаттайды:
- Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады.
- Бүйірлік немесе қалыпты өсу кезінде нәтижені жақсартады.
- Биткоиннің күрт өсуі кезінде қор пайда әлеуетін шектей алады.
Компания бөлек ескертеді: IBIT акцияларына жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары пайданы кесіп тастайды. Сонымен қатар BITA осы белгіден төмен түсуге бейімділігін сақтайды, ал сыйлықақылар биткоин немесе IBIT волатильділігіндегі құлдырауды жаба алмауы мүмкін.
Аналитикалық қорытынды
BITA-ның пайда болуы — BlackRock-тың биткоиннан кіріс алғысы келетін, бірақ оның жоғары волатильділігінен қорқатын консервативті инвесторларды тартатын құрылымдық өнімдерге қарай логикалық қадамы. Дегенмен, түсіну маңызды: жабық коллдар стратегиясы тек бүйірлік немесе қалыпты өсіп келе жатқан нарық жағдайында тиімді жұмыс істейді. Күрт бычий ралли кезінде BITA инвесторлары пайданың едәуір бөлігін жіберіп алу қаупіне ұшырайды, бұл бұл құралды агрессивті өсетін емес, керісінше хеджирлейтін етеді. Менің ойымша, BITA — бұл нарық диапазонда қысылған кездегі биткоин консолидациясы дәуіріне арналған тамаша өнім, экспоненциалды өсу кезеңдеріне емес.