Wintermute сарапшылары ескертеді: биткоин $50 000 аймағын сынауы мүмкін
Бірінші криптовалютаның $60 000 психологиялық белгісінен соңғы көтерілуіне қарамастан, нарықтың босаңсуына әлі ерте деп санаймын. Жетекші маркетмейкер Wintermute биткоиннің (BTC) $50 000-ға жақын деңгейлерге дейін қайта төмендеу сценарийін жоққа шығармайды. Иә, ұзақ мерзімді перспективада тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы қазір шынымен байқалады, бірақ бұл түбінен өтіп кеттік дегенді білдірмейді.
Көтерілуге не себеп болды?
Өткен аптада BTC $60 000 аймағынан $65 000-нан жоғары қарай көтеріліп, төрт апталық құлдырау сериясын үзді. Менің көруімше, бұған ұзақ уақыт бойы алғаш рет бірлесіп әрекет еткен екі негізгі фактор ықпал етті.
Біріншіден, АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері. Жылдық тұтыну бағаларының индексі (CPI) 4,2% құрады — бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш және қатарынан үшінші рет жеделдеу. Алайда көрсеткіш күтілгенмен сәйкес келді. Дәл осы триггер болды: нарық қатысушылары бағаға жоғары мәнді енгізген еді, ал шындық «жұмсақ» болып шықты. Негізгі инфляция сонымен бірге 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің одан әрі үдеуін емес, шыңынан өтуін көрсетеді.
Екіншіден, менің ойымша, бұл одан да маңызды фактор — АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың деэскалациясы. Тараптар Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау туралы келісім жасады. Ресми қол қою 19 маусымда Швейцарияда жоспарланған. Осы аяда Brent мұнайы соңғы айда $110-нан $80-нен жоғары деңгейлерге дейін құлдырап, тек апта ішінде 6,6% жоғалтты.
Тәуекел үшін геосаяси сыйлықақының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті. Арзан мұнай инфляциялық болжамдарды тікелей жақсартады, сондықтан CPI деректері мен осы аптадағы қақтығыстың тоқтатылуы бірін-бірі сөндірмей, керісінше күшейтті. Ең жақын катализатор ретінде мен 17 маусымда Кевин Уорштың жетекшілігімен ФРС-тің алғашқы отырысын көремін.
Неліктен түбіне әлі жетілмеді?
Қазіргі басты сұрақ — нарық қашан бұрылады, және жауап, менің терең сенімім бойынша, өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна арқылы келетін артық өтімділікте өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюталарды ұстаушы жария компаниялар (DAT). Олардың ешқайсысы әзірге бұрылыс белгілерін көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзақ шығын сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ақша ағыны да сол төмендеу траекториясымен жүруде.
Өткен цикл тарихы бізге еске салғандай, нақты өсу 2024 жылдың басында ETF мақұлдануымен және одан кейінгі капитал ағынымен басталды. Қазір институционалдар шетте қалып отыр, ал бөлшек инвесторлар левереджі бар акциялар мен қорлармен сауда жасауға назар аударған. Капитал ағындарында бұрылыс болмайынша, түбіне жеттік деп жариялау, менің ойымша, әлі ерте.
Аналитик ретінде менің басты кеңесім: бағаға немесе жаңалықтар тақырыптарына емес, капитал ағындарына назар аударыңыз. $60 000-ның төменгі деңгейлеріндегі тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату ұстаушылардың барған сайын тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, биткоин жағдай жақсармас бұрын $50 000 аймағына кетуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Нарық әлі толық тазартудан өткен жоқ.
Менің кәсіби пікірім: $50 000-ға дейін құлдырау сценарийі — бұл дүрбелең емес, ағымдағы макроэкономикалық және құрылымдық жағдайдың ұтымды бағасы. ETF және стейблкоиндерге тұрақты ағындардың қайта басталғанын көрмейінше, әрбір жергілікті көтерілу қолдау деңгейлерінің жаңа сынағы алдындағы үзіліс қана болады. 6 айдан бастап көкжиегі бар инвесторлар жинақтау үшін ықтимал құлдырауларды пайдалана алады, бірақ қазір «барлық қаражатқа» ұзақ позициялар ашу — бұл жоғары тәуекелді ойын.