BlackRock биткоин-ETF опциондық стратегиясымен нарыққа шығарады: табыс алу және құбылмалылықты төмендетуге арналған жаңа құрал
Активтерді басқару саласындағы мойындалған көшбасшы BlackRock басқарушы компаниясы Nasdaq биржасында iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA тикері) атты жаңа қорды ресми іске қосты. Бұл жай ғана биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаның споттық бағасына тікелей экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен біріктіретін гибридті құрал.
BITA стратегиясы қалай жұмыс істейді?
Қор тікелей биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT акцияларын ұстайды. Негізгі кіріс көзі — колл-опциондарды, негізінен IBIT акцияларына, ал кейбір жағдайларда биткоин-ETP индекстеріне сатудан алынатын сыйлықақылар. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің 25–35% құрайды. Бұл биткоиннің өсуінің едәуір бөлігін көрсете отырып, ай сайынғы кіріс алуға мүмкіндік береді, бірақ ықтимал төмен волатильділікпен.
Негізгі параметрлер мен сценарийлер
Қор комиссиясы — 0,65%. Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate қолданылады. Кастодиалдық қызметтерді Coinbase және BNY Mellon ұсынады. 15 маусымдағы жағдай бойынша BITA таза активтері шамамен $10,65 млн құрады, бір акцияға NAV — $53,25, айналымда 200 000 акция бар. Нақты кірістілік туралы деректер әлі жарияланбаған.
BlackRock компаниясы IBIT-ке қатысты қор жұмысының төрт негізгі сценарийін анықтады. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады. Бүйірлік қозғалыс немесе орташа өсу кезінде — қорытынды кірістілікті жақсартады. Алайда биткоиннің күрт ралли кезінде пайда әлеуеті шектеулі болады, себебі жабық коллдарды сату орындау бағасынан жоғары кірісті «кесіп тастайды». Сонымен қатар, қор осы белгіден төмен түсуге толық тәуелділікті сақтайды, ал сыйлықақылар жоғары волатильділік кезіндегі құлдырауды өтей алмауы мүмкін.
Менің талдауым және қорытындыларым
BITA-ның іске қосылуы — BlackRock компаниясының биткоиннен тұрақты кіріс алғысы келетін, бірақ оның экстремалды волатильділігінен қорқатын институционалдық және бөлшек инвесторларға арналған құрылымдық өнімдерді құру бағытындағы логикалық қадамы. Дегенмен, мынаны түсіну маңызды: жабық коллдармен стратегия — бұл ымыра. Сіз сыйлықақы кірісінің орнына өсу әлеуетінің бір бөлігін құрбан етесіз. 2026 жылдың бірінші тоқсанында институционалдар споттық биткоин-ETF-тегі өз позицияларын 17%-ға қысқартқан жағдайда, мұндай құралдар нарыққа консервативті кіруді іздейтіндер үшін балама бола алады. Бірақ ұмытпау керек: биткоиннің күрт құлдырауы кезінде опциондар бойынша сыйлықақылар терең шығындардан құтқармайды.