Нарықтық талдау: Биткоин $50 000 аймағын сынау қаупіне ұшырап тұр, кері серпіліске қарамастан.
Биткоиннің (BTC) $65 000 белгісінен жоғары қалпына келуі жаңылыстырмауы керек. Нарықтық ағындар мен макроэкономикалық факторларды талдауға негізделген терең сенімім бойынша, бірінші криптовалюта қайтадан қысымға ұшырап, $50 000 аймағына түсуі мүмкін. Бұл дүрбелең емес, ағымдағы тәуекел мен кірістілік арақатынасының байсалды бағасы.
Өткен аптада BTC $60 000 маңындағы қолдаудан кері серпіліп, төрт апталық ұзақ төмендеу сериясын үзді. Бұл серпіліс ұзақ уақыт бойы әртүрлі бағытта әрекет еткен екі негізгі фактордың синхронды жұмысының арқасында мүмкін болды.
Макроэкономикалық ілеспе жел
Бірінші фактор — АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері. Жылдық тұтыну бағаларының индексі (CPI) 4,2% құрады, бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі максимум болды. Алайда бұл көрсеткіш нарықтың күтулерімен сәйкес келді. Негізгі сәт — қарыз нарығының қатысушылары жоғары мәннен қауіптенгені болды. Негізгі CPI 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің одан әрі үдеуін емес, шыңының өтуін білдіреді.
Екінші және одан да маңызды фактор — АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың деэскалациясы. 100 күннен астам қарама-қайшылықтан кейін тараптар Ормуз бұғазын ашуды және теңіз блокадасын алып тастауды көздейтін келісім жасасты. Ресми қол қою 19 маусымға Швейцарияда жоспарланған. Салдарынан Brent мұнайы бір ай ішінде $110-дан $80-ден жоғары деңгейге дейін құлдырап, тек соңғы аптада 6,6% жоғалтты.
Геосаяси тәуекел сыйлықақысының төмендеуі долларды және мемлекеттік облигациялардың кірістілігін төмендетті. Арзан мұнай инфляциялық болжамды тікелей жақсартады. Осылайша, CPI деректері мен қақтығыстың тоқтатылуы туралы жаңалықтар бір-бірін әлсіретпей, күшейтіп, үндестікте әрекет етті. Ең жақын катализатор ретінде мен 17 маусымға жоспарланған Кевин Уорш басқаратын ФРС-тің алғашқы отырысын санаймын.
Неліктен түбі әлі жеткен жоқ?
Қазіргі басты сұрақ — «нарық қашан бұрылады?» емес, «өтімділік ағыны қашан қайта басталады?». Биткоин үш арна арқылы келетін артық өтімділікте өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюталарды ұстаушы мемлекеттік компаниялар (DAT).
Талдау бұл арналардың ешқайсысы бұрылу белгілерін көрсетпейтінін көрсетеді. DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бергі ең ұзақ ағындар сериясын бастан кешіруде. Стейблкоиндерге қаражат ағыны да төмендеу траекториясымен қозғалады.
Мен бірнеше рет атап өткендей, өткен цикл ETF мақұлдауынан және институционалдық капиталдың кейінгі ағынынан басталды. Қазір институционалдар шетте қалып, бөлшек инвесторлар акциялар мен левереджді қорлармен сауда жасауға назар аударады. Капитал ағындарында бұрылыс болмайынша, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Менің қорытындым: Төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді. Әрбір сату өзінен кейін ұстаушылардың барған сайын тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, мен биткоиннің жағдай жақсара бастағанға дейін алдымен $50 000 аймағына түсуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Инвесторлар баға тақырыптарына емес, капитал ағындарына назар аударуы керек.