BlackRock нарыққа гибридті биткоин-ETF шығарады: кірістілік плюс опциондық қорғаныс
Әлемдегі ең ірі актив басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасында жаңа құрал — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) іске қосты. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, түбегейлі өзгеше стратегиясы бар өнім: ол бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны жабынды колл-опциондарды белсенді сатумен ұштастырады.
BITA биткоин динамикасын ғана бақылап қоймай, тұрақты сыйлықақы кірісін алғысы келетін инвесторларға арналған. Сипаттамада көрсетілгендей, бұл «ай сайынғы кіріс құралы, ол биткоин өсімінің елеулі бөлігін ықтимал төмен волатильділікпен көрсетеді». Негізінде, BlackRock синтетикалық тәсілді ұсынады: қор биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын тікелей ұстайды, ал кіріс негізінен IBIT акцияларына және кейбір жағдайларда биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды жүйелі түрде сату арқылы қалыптасады. Жабынды коллдар бойынша бағдар портфельдің 25–35% құрайды.
BITA басқару комиссиясы 0,65% деңгейінде белгіленген — бұл классикалық споттық ETF-терге қарағанда біршама жоғары, бірақ белсенді опциондық стратегиямен негізделген. Бағдар ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate мөлшерлемесі таңдалды. Кастодиалдық қызметтерді Coinbase және BNY Mellon жүзеге асырады — мұнда сенімділік деңгейі кемел.
15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10 649 844, бір акцияға шаққандағы NAV — $53,25, айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әлі жарияланбаған, бірақ стратегия төрт сценарий бойынша есептелген. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады. Бүйірлік немесе орташа өсу кезінде — нәтижені жақсартады. Алайда биткоиннің күрт раллиі кезінде қор опциондардың орындалу бағасынан жоғары пайда әлеуетін шектейді.
Маңыздысы: BITA биткоин бағасының опциондардың орындалу бағасынан төмен түсуіне толық ұшырауды сақтайды, ал сыйлықақылар жоғары волатильділік жағдайында құлдырауды өтей алмауы мүмкін. Бұл шығындардан қорғаныс емес, керісінше тұрақты немесе орташа өсіп келе жатқан нарық жағдайында консервативті кіріс алу құралы.
2026 жылдың бірінші тоқсанында институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тердегі позицияларын 17%-ға қысқартқан жағдайда, мұндай гибридті өнімнің пайда болуы уақтылы көрінеді. BITA төмендетілген волатильділік кезінде кірістілік іздейтін, бірақ өсу әлеуетінің бір бөлігін құрбан етуге дайын адамдар үшін балама бола алады. Қазіргі нарықтық ортада бұл орынды ымыра.