BlackRock Nasdaq-қа гибридті биткоин-ETF шығарады: опциондық стратегиямен кірістілік пен қорғаныс бір флаконда
Әлемдегі ең ірі актив басқарушы компания криптоқұралдар желісін кеңейтуді жалғастыруда. Nasdaq-та жаңа қор — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA тикері) саудасы басталды. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны жабық колл-опциондарды белсенді сатумен ұштастыратын гибридті өнім.
Негізінде, BITA споттық биткоиннің динамикасын қайталайды, бірақ маңызды қосымшамен: қор опциондық стратегия есебінен сыйлықақы кірісін жасайды. Ресми құжаттарда өнім «биткоиннің өсуінің елеулі бөлігін көрсететін, ықтимал төмен волатильділігі бар ай сайынғы кіріс құралы» ретінде ұсынылған. Бұл оны ойында қалғысы келетін, бірақ қатты ауытқуларға төзбейтін консервативті инвесторлар үшін тартымды етеді.
Стратегия қалай жұмыс істейді
Бұл идеяны жүзеге асыру үшін қор тікелей биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын ұстайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, ал кейбір жағдайларда биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді сату арқылы қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің 25–35% құрайды. Бұл консервативті құрал үшін өте агрессивті деңгей, бірақ дәл осы мәлімделген сыйлықақы кірісін қамтамасыз етеді.
Комиссиялық алымдар 0,65% деңгейінде белгіленген — таза споттық ETF-тен сәл жоғары, бірақ бұл стратегияның күрделілігімен түсіндіріледі. Эталон ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate таңдалды. Кастодиандар ретінде Coinbase және BNY Mellon әрекет етеді, бұл институционалдық сенімділікті арттырады.
Ағымдағы көрсеткіштер мен сценарийлер
15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10 649 844, акцияға шаққандағы NAV — $53,25 құрады. Айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әлі қолжетімсіз, бірақ BlackRock BITA-ның IBIT-ке қатысты төрт негізгі сценарийін сипаттады:
- Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады.
- Бүйірлік немесе қалыпты өсу кезінде нәтижені жақсартады.
- Биткоиннің күрт өсуі кезінде қор сатылған коллдарға байланысты әлеуетті шектеуі мүмкін.
Компания жеке ескертеді: IBIT акцияларына жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары пайданы кеседі. Сонымен қатар, BITA осы белгіден төмен түсуге бейімділігін сақтайды, ал сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің волатильділігіндегі құлдырауды жаба алмауы мүмкін. Яғни, бұл панацея емес, керісінше, волатильділікті төмендету және тұрақты кіріс алу үшін апсайдтың бір бөлігін құрбан етуге дайын адамдарға арналған құрал.
Естеріңізге сала кетейін, 2026 жылдың бірінші тоқсанында 13F нысаны бойынша декларация тапсыратын институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тегі позицияларын 17%-ға қысқартты. Осы аяда BITA-ның іске қосылуы BlackRock-тың нарыққа қарапайым ETF-тен бұрын шыққандарды да қызықтыра алатын күрделірек және кірісті өнімді ұсыну әрекеті ретінде көрінеді.
Менің пікірім: BITA-ның іске қосылуы — криптоқаржы эволюциясындағы логикалық қадам. BlackRock іс жүзінде өзгермелі купоны бар «биткоин-облигациясын» жасайды. Волатильді активте жай отыра алмайтын институционалдар үшін мұндай құрал — тамаша ымыра. Алайда инвесторлар есте сақтауы керек: биткоиннің күрт раллиі кезінде сіз шектеулі пайдамен қаласыз. Бұл тыныштық үшін төлем.