DeFi бұзушылықтары 2021 жылғы деңгейлерге дейін кредиттік тұтқаның күрт өсуіне себеп болды
Орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) секторы қарама-қайшы кезеңді бастан кешіруде. Қарыз капиталының бұғатталған активтер құнына қатынасын көрсететін ончейн-кредиттік левередж коэффициенті 38%-ға көтерілді. Бұл бізді соңғы рет 2021 жылы байқалған деңгейлерге қайтарады. Алайда бұл өсудің себебі қарыз қаражатына сұраныстың артуында емес, керісінше, жалпы қамтамасыз ету базасының жедел қысқаруында.
Неліктен DeFi-дегі левередж 2021 жылғы көрсеткіштерге қайта оралды?
Көктемде сектор ауқымды хакерлік шабуылдар сериясына тап болды, бұл орасан зор шығындарға әкелді. Ең айтулы оқиғалар Kelp DAO протоколының бұзылуы болды, мұнда залал шамамен $292 млн құрады, және Drift Protocol жобасының елеулі эксплуатациясы. Осы оқиғалардың нәтижесінде инвесторлар өз қаражаттарының сақталуынан қауіптеніп, капиталды жаппай шығара бастады.
Көптеген блокчейн желілерінде бұғатталған активтердің жиынтық құны (TVL) күрт төмендеді. Бағалау бойынша, сәуір айындағы эксплуатациялар шамамен $13 млрд көлемінде өтімділіктің кетуіне себеп болды. Дәл осы кепілдік массасының қысқаруы, несиелеудің өсуі емес, пропорцияның бұрмалануына және левередж коэффициентінің көтерілуіне әкелді.
Трейдерлер көбірек несие ала бастаған жоқ — керісінше, активтердің жалпы базасы айтарлықтай азайды. Тіпті нарықтың жергілікті тұрақтануынан кейін де маржа позицияларының көлемі төмендеген жоқ. Бұл өте тұрақсыз жағдайды тудырады. Экожүйе ықтимал ликвидацияларға жоғары сезімталдықты сақтайды. Криптовалюта бағасының кез келген одан әрі құлдырауы позицияларды мәжбүрлеп жабу тізбекті реакциясын іске қосуы мүмкін.
Сарапшы пікірі: Ағымдағы динамика — алаңдатарлық сигнал. Нарық көктемгі қауіпсіздік дағдарысынан әлі айыға қойған жоқ, ал активтер базасының қысылуы аясындағы левередждің жоғары деңгейі секторды каскадты ликвидацияларға осал етеді. Инвесторларға аса сақтық танытып, DeFi-дегі тәуекелдерді басқару стратегияларын қайта қарау ұсынылады.