BlackRock нарыққа опциондық стратегиясы бар гибридті биткоин-ETF шығарады: iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA)
Әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы BlackRock криптоөнімдер желісін кеңейтуді жалғастыруда. Nasdaq алаңында жаңа қор — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) листингі өтті. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны жабық колл-опциондарды белсенді сатумен біріктіретін гибридті құрал.
BITA стратегиясы споттық биткоиннің динамикасын қайталауға негізделген, бірақ қосымша кіріс көзімен. Қор биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын тікелей ұстайды. Негізгі кіріс колл-опциондарды, негізінен IBIT акцияларына, ал кейбір жағдайларда биткоин-ETP индекстеріне белсенді сату есебінен алынады. Жабық колл-опциондар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды.
Қор комиссиясы 0,65% деңгейінде белгіленген. Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate пайдаланылады. Кастодиалдық қызметтерді Coinbase және BNY Mellon жүзеге асырады. 15 маусымдағы жағдай бойынша BITA таза активтері $10,65 млн, акцияға шаққандағы NAV — $53,25 құрады. Айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әзірге жарияланбаған.
Төрт сценарий және негізгі тәуекелдер
BlackRock компаниясы BITA-ның IBIT-ке қатысты төрт негізгі мінез-құлық сценарийін егжей-тегжейлі сипаттады. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара өтей алады. Бүйірлік қозғалыс немесе қалыпты өсу кезінде жалпы нәтижені жақсартады. Алайда биткоиннің күрт раллиі кезінде қор пайда әлеуетін шектеуі мүмкін, себебі жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары кірісті кесіп тастайды. Сонымен қатар, BITA осы белгіден төмен құлдырауға толық ұшырайды, ал опциондар бойынша сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің құбылмалылығы кезіндегі шығынды өтей алмауы мүмкін.
Бұл биткоиннің өсуіне максималды экспозицияны күтетін инвесторлар үшін маңызды ескерту. BITA — ай сайынғы кірісті іздейтін және құбылмалылықты төмендету үшін өсу әлеуетінің бір бөлігін құрбан етуге дайын адамдарға арналған құрал.
Нарық контексті
Естеріңізге сала кетейін, 2026 жылдың бірінші тоқсанында институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тегі өз позицияларын 17%-ға қысқартып, шамамен 52 500 BTC сатты. Мұндай жағдайда опциондық стратегиясы бар құралдың пайда болуы қисынды қадам болып көрінеді: ол белгісіздік жағдайында тұрақтылықты іздейтін институционалдарды тарта алатын тұрақты кірісі бар консервативті тәсілді ұсынады.
Менің пікірім: BITA — крипто-ETF-тің күрделі қаржылық құрылымдарға қарай эволюциясы. BlackRock биткоиннің қозғалысын жай ғана қайталамай, тәуекелдерді белсенді басқаратын құралдарға сұранысты анық сынап жатыр. «Сатып алып, ұмытуды» қалайтын бөлшек инвестор үшін IBIT ең жақсы таңдау болып қала береді. Бірақ бүйірлік қозғалыста кірістілікті іздейтіндер үшін BITA қызықты балама бола алады. Мәселе тек команданың биткоиннің жоғары құбылмалылығы жағдайында опциондық стратегияны қаншалықты тиімді жүзеге асыра алатынында.