Wintermute талдауы: биткоин $50 000 аймағына түсу қаупіне ұшырауда, кері серпіліске қарамастан
Өткен аптада биткоин (BTC) ұзаққа созылған төрт апталық құлдырау сериясын үзіп, $60 000 маңындағы қолдау деңгейінен қайта $65 000-нан жоғары деңгейлерге көтерілгеніне қарамастан, мұны «түбі» деп атауға әлі ерте. Менің капитал ағындары мен макроэкономикалық фонды талдауым нарықтың әлі де өте осал екенін және $50 000-ға жақын белгілерге құлдырау сценарийі күшінде қалып отырғанын растайды.
Қайта көтерілудің екі катализаторы және олардың осалдығы
Жоғары қарай қозғалыс ұзақ уақыт бойы алғаш рет бірлесіп әрекет еткен екі негізгі фактордан туындады. Біріншіден, АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері (Тұтыну бағасының индексі) жылдық есепте 4,2% құрады — бұл қатарынан үшінші өсім, бірақ күтілген шеңберде ғана. Нарық жоғары сценарийді күткен еді, ал болжаммен сәйкес келу шиеленістің бір бөлігін жеңілдетті. Негізгі инфляцияның 2,9%-ға дейін баяулауы ерекше маңызды сигнал болды, бұл энергетикалық импульстің шыңының өткенін көрсетеді. Екіншіден, геосаяси фактор — АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың аяқталуы. 19 маусымға жоспарланған Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау туралы келісім Brent мұнайын $110-нан $80-нан жоғары деңгейлерге дейін бір ай ішінде құлдыратты (апта ішінде 6,6%-ға төмендеу). Геосаяси сыйлықақының төмендеуі инфляция болжамдарын тікелей жақсартады және доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігіне қысым жасайды. Бұл екі оқиға бірін-бірі күшейтіп, күшті, бірақ менің ойымша, уақытша импульс жасады.
Неліктен түбі туралы айту әлі ерте
Мен көріп отырған басты мәселе — өтімділік арналарындағы өзгерістің болмауы. Биткоин макроактив болып қала береді, ол үш арна арқылы келетін артық өтімділіктен ғана өседі: стейблкоиндер, споттық ETF және криптовалюта ұстаушылардың ашық компаниялары (DAT). Қазіргі уақытта олардың ешқайсысы қалпына келу белгілерін көрсетпейді. DAT компанияларының басқаруындағы активтер $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзаққа созылған ағындар сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ағын төмендеу траекториясымен қозғалады. Институционалды инвесторлар шетте қалып отыр, ал бөлшек инвесторлар кредиттік иінтірегі бар акциялар мен қорларды сатуға назар аударған.
Алдыңғы цикл тарихы көрсеткендей, нақты өсу ETF мақұлдауынан және одан кейінгі капитал ағынынан кейін ғана басталды. Қазір біз кері процесті байқап отырмыз. Ағындар өзгермейінше, кез келген ралли — бұл төмендеу тренді аясындағы түзету ғана. $60 000-ның төменгі маңындағы тәуекел/кіріс арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада шынымен де тартымды көрінеді, және әрбір сату ұстаушылардың неғұрлым тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, мен жағдай жақсарғанға дейін биткоиннің $50 000 аймағын сынап, әлсіз қолдарды шығарып, келесі бычий импульс үшін таза құрылым жасауы мүмкін екенін жоққа шығармаймын.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық аюлық бейімділікпен консолидация фазасында. Кіру үшін негізгі сигнал — баға емес, ETF және стейблкоиндерге ағынның қайта жандануы. Бұл болмаған кезде, әрбір қайта көтерілу — бұл агрессивті позицияларды жинақтау емес, фиксациялау мүмкіндігі.