Wintermute талдауы: Биткоин кері көтерілгеніне қарамастан $50 000-ға дейін құлдырау қаупі бар
Өткен аптада биткоин (BTC) ұзаққа созылған құлдырау сериясын үзіп, $60 000 аймағынан $65 000-дан жоғары көтерілгеніне қарамастан, жетекші маркетмейкер Wintermute ескертеді: бұл босаңсуға негіз емес. Компания стратегтері өздерінің соңғы талдауында $60 000 маңындағы тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы нарықтың түбі артта қалды дегенді білдірмейтінін атап көрсетеді. Олардың бағалауынша, BTC әлі де $50 000-ға жақын белгілерге дейін төмендеуі мүмкін.
Нарықты жоғары итермелеген не
Қайта көтерілудің негізгі катализаторы ұзақ уақыттан бері алғаш рет бірлесіп әрекет еткен екі фактор болды. Біріншіден, АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері: жылдық CPI 4,2% құрап, күтімдермен сәйкес келді. Аналитиктер атап өткендей, нарық ең нашардан қорықты, ал болжаммен сәйкес келу кернеудің бір бөлігін жеңілдетті. Одан да маңыздысы, базалық инфляция 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульс шыңынан өткенін көрсетеді.
Екіншіден, бұл одан да маңызды фактор — АҚШ пен Иран арасындағы жанжалдың шиеленіссізденуі. Тараптар Ормуз бұғазын ашу туралы келісім жариялады, бұл Brent мұнайы бағасының бір айда $110-нан $80-ге дейін құлдырауына әкелді (апта ішінде 6,6%-ға төмендеу). Геосаяси тәуекел сыйлықақысының төмендеуі мемлекеттік облигациялар кірістілігі мен долларды төмендетті, ал арзан мұнай инфляциялық болжамдарды тікелей жақсартады.
Неліктен түбі әлі жеткен жоқ
Wintermute пікірінше, басты сұрақ — нарық қашан бұрылады, және жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна арқылы келетін артық өтімділікте өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюталарды ұстаушы мемлекеттік компаниялар (DAT). Олардың ешқайсысы әзірге бұрылыс белгілерін көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзақ шығындар сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ақша ағыны сол төмендеу траекториясымен қозғалады.
Стратегтер еске салғандай, өткен цикл нақты түрде ETF мақұлдауы және институционалдық капиталдың ағынымен ғана басталды. Қазіргі уақытта институционалдар шетте қалып, ал бөлшек инвесторлар кредиттік плечомен акциялар мен қорларды сатумен айналысады. Бұрылыс болғанша, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Жағдайға менің көзқарасым
Мен Wintermute логикасымен толық келісемін: ағымдағы қайта көтерілу техникалық және жаңалық сипатына ие, іргелі емес. Тұрақты өсу үшін жаңа капиталдың нақты ағыны қажет, жай жаман жаңалықтардың болмауы емес. $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы — бұл ұзақ мерзімді жинақтау үшін дәлел, бірақ қысқа мерзімде нарық тірек таппас бұрын $50 000-ды оңай сынай алады. Трейдерлерге бағаға емес, капитал ағындарына назар аударуды кеңес беремін — дәл қазір олар жалғыз сенімді индикатор болып табылады.