BlackRock биткоин-ETF опциондық стратегиямен іске қосылады: кірістілік үшін жаңа құрал
Әлемдегі ең ірі актив басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасына инновациялық өнім — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) шығарды. Бұл жай ғана тағы бір биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаның споттық бағасына тікелей экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен ұштастыратын гибридті құрал.
BITA стратегиясының мәні мынада: қор споттық биткоиннің динамикасын қайталай отырып, бір мезгілде опциондық сыйлықақы есебінен сыйлықақы кірісін қалыптастырады. Сипаттамада көрсетілгендей, бұл «ай сайынғы кіріс алуға арналған құрал, ол биткоиннің өсуінің елеулі бөлігін ықтимал төменірек құбылмалылықпен көрсетеді». Бұл міндетті жүзеге асыру үшін қор тікелей биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын ұстайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді сату арқылы қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды.
Негізгі параметрлер мен тәуекелдер
BITA комиссиялық алымдары 0,65% деңгейінде белгіленген, бұл стандартты споттық ETF-терден жоғары, бірақ қосымша кірістілік әлеуетімен өтеледі. Эталон ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate таңдалды, ал кастодиандар ретінде Coinbase және BNY Mellon өнер көрсетеді. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері шамамен $10,65 млн, акцияға шаққандағы NAV — $53,25, ал айналымда 200 000 акция бар. Нақты кірістілік туралы деректер әзірге қолжетімсіз, бірақ BlackRock IBIT-ке қатысты BITA үшін төрт негізгі сценарийді ұсынды.
Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады. Бүйірлік немесе қалыпты өсу кезінде — нәтижені жақсартады. Алайда биткоин күрт өскен кезде қор пайда әлеуетін шектеуі мүмкін. Компания жеке ескертеді: IBIT акцияларына жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары пайданы кеседі, сонымен бірге BITA осы белгіден төмен түсуге бейімділігін сақтайды, ал сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің құбылмалылығы кезіндегі құлдырауды өтей алмауы мүмкін.
Институционалдық инвесторлар 2026 жылдың бірінші тоқсанында американдық споттық биткоин-ETF-тердегі өз позицияларын 17%-ға қысқартқан жағдайда, мұндай өнімнің пайда болуы нарыққа неғұрлым консервативті және кірісті құралды ұсыну әрекеті ретінде көрінеді. Менің көзқарасым бойынша, BITA — бұл крипто-ETF эволюциясындағы логикалық қадам, ол биткоинге жай экспозиция емес, тұрақты ақша ағынын іздейтін инвесторларды тарта алады. Дегенмен, бұл стратегия терең құлдыраулардан қорғамайтынын, тек опциондық сыйлықақы есебінен құбылмалылықты тегістейтінін түсіну маңызды. Ұзақ мерзімді өсу үрдісінде мұндай қор таза споттық иеленуден айтарлықтай артта қалады, бірақ белгісіздік жағдайында ол кіріс алудың тиімді құралына айналуы мүмкін.