Биткоин көздеуде: Wintermute сарапшылары $50 000-ға дейін құлдырауды болжайды
Бірінші криптовалютаның $60 000 аймағынан соңғы көтерілуіне қарамастан, нарықтың босаңсуына әлі ерте. Wintermute сарапшылары ескертеді: ағымдағы ралли жалған сигнал болуы мүмкін, ал биткоин (BTC) $50 000 деңгейін қайта сынауы ықтимал. Ұзақ мерзімді перспективадағы тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы түбінің өтіп кеткенін білдірмейді.
Өткен аптада BTC төрт апталық ұзаққа созылған төмендеу сериясын үзіп, $60 000 белгісіндегі қолдаудан қайта $65 000+-қа көтерілді. Бұл импульс ұзақ уақыт бойы алғаш рет бағыты бойынша сәйкес келген екі макроэкономикалық фактормен қолдау тапты.
Нарықты не жоғары итермеледі
Біріншісі — АҚШ-тың мамыр айындағы инфляция деректері. Тұтыну бағаларының индексі (CPI) жылдық мәнде 4,2% құрады, бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш. Алайда негізгі сәт санның өзі емес, оның күтілімдермен сәйкес келуі болды. Нарық қатысушылары жоғары сценарийді күткен еді, ал болжамдардың ақталуы олардың шиеленісін біршама бәсеңдетті. Негізгі CPI бұл ретте 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің шыңының өтіп жатқанын көрсетеді.
Екінші, әрі маңыздырақ фактор — АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың шиеленіссізденуі. Тараптар Ормуз бұғазын ашу туралы келісім жариялады, ресми қол қою 19 маусымға жоспарланған. Бұл геосаяси сыйақының күрт төмендеуіне әкелді: Brent мұнайы бір ай ішінде $110-нан $80-ге дейін құлдырап, соңғы аптада ғана 6,6% жоғалтты. Энергия тасығыштардың арзандауы инфляциялық болжамдарды тікелей жақсартады, бұл тәуекелді активтер үшін өте қолайлы фон жасады.
Неліктен қуануға әлі ерте
Қазір нарық алдында тұрған басты мәселе — бағаның қайда баратыны емес, капитал ағындарының қашан өзгеретіні. Биткоин үш арна арқылы келетін артық өтімділікте ғана өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушылардың (DAT) ашық компаниялары. Бұл арналардың ешқайсысы әзірге өзгерісті көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биткоин-ETF іске қосылғаннан бергі ең ұзақ шығындар сериясын бастан кешіруде. Стейблкоиндерге қаражат ағыны да төмендеу траекториясымен қозғалуда. Институционалдар шетте қалып отыр, ал жеке инвесторлар кредиттік иінтірекпен акциялар мен қорлар саудасына шоғырланған.
Wintermute алдыңғы циклдің қалай басталғанын еске салады: нақты өсу ETF мақұлдануынан және одан кейінгі институционалдық капиталдың ағынынан басталды. Бүгін біз керісінше көріністі байқаймыз. Ағындар өзгермегенше, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Менің көзқарасым
Wintermute болжамы әбден негізделген болып көрінеді. Нарық қазір екі күш арасында қысылып тұр: қысқа мерзімді көтерілістер беретін оң макрофон және тұрақты өсу үшін қажет нақты өтімділік ағынының жоқтығы. ETF және корпоративтік қазынашылықтар тарапынан сатып алулардың қайта жанданғанын көрмегенше, әрбір сату ұстаушылардың барған сайын осал базасын қалдырады. $50 000 аймағы — бұл апат емес, керісінше келесі үлкен қозғалыс алдындағы табиғи консолидация деңгейі. Инвесторлар баға тақырыптарына емес, капитал ағындарына назар аударуы керек.