Биткоин $50 000 шегінде: Wintermute сарапшылары жаңа түбі қаупі туралы ескертеді
Осы аптада биткоин (BTC) ұзаққа созылған құлдырау сериясын үзіп, $60 000 аймағынан $65 000-нан жоғары деңгейлерге көтерілді. Алайда, менің жеке зерттеулерім мен маркетмейкер Wintermute деректері көрсеткендей, босаңсуға әлі ерте. $60 000 диапазонындағы тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы нарықтың түбіне жеткенін білдірмейді. Керісінше, біз BTC $50 000 деңгейін қайта сынауы мүмкін сценарийді көріп отырмыз.
Көтерілудің екі катализаторы: инфляция және геосаясат
Көтерілу ұзақ уақыт бойы алғаш рет бірлесіп әрекет еткен екі фактордан туындады. Біріншіден, АҚШ-тың мамыр айындағы инфляция деректері. Жылдық тұтыну бағасының индексі (CPI) 4,2% құрады — 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш, бірақ күтіліммен сәйкес келді. Нарық жоғары мәннен қорықты, ал оның ақталуы психологиялық триггерге айналды. Негізгі инфляция 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің шыңынан өткенін көрсетеді. Екіншіден, АҚШ пен Иран арасындағы қақтығыстың аяқталуы. 100 күннен астам қарама-қайшылықтан кейін тараптар келісім жариялады, бұл Brent мұнайының $110-дан бір ай ішінде $80-нен жоғары деңгейге дейін құлдырауына әкелді. Геосаяси сыйлықақының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетіп, тәуекелді активтер үшін қолайлы фон жасады.
Жақын арадағы катализатор ретінде мен 17 маусымда Кевин Уорштың басшылығымен өтетін ФРЖ-нің алғашқы отырысын санаймын. Дәл осы отырыс алдағы апталардағы бағытты айқындайды.
Неліктен түбі әлі өтпеген: өтімділік айналмайды
Негізгі сұрақ — нарық қашан айналады, және жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна арқылы артық өтімділіктен өсетін макроактив болып қалады: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушы мемлекеттік компаниялар (DAT). Олардың ешқайсысы әзірге айналымды көрсетпейді. DAT компанияларының басқаруындағы активтер $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін төмендеді, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бергі ең ұзақ шығын сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ақша ағыны да төмендеу траекториясымен жүруде.
Институционалдық қатысушылар шетте қалып отыр, ал бөлшек инвесторлар кредиттік иінтірекпен акциялар мен қорлармен сауда жасаумен айналысады. Айналым болмайынша, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын. Менің кеңесім: бағаға немесе тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аударыңыз. Әрбір сату ұстаушылардың неғұрлым тұрақты базасын қалдырады, бірақ бұл жағдай жақсарғанға дейін $50 000 аймағына кету қаупін жоймайды.
Сарапшылық пікір: Қазіргі жағдайда BTC артық өтімділікті «сіңіретін» актив ретінде көрінеді, бірақ институционалдардан жаңа капиталсыз біз $50 000-ның тағы бір заңды сыналуын көру қаупіне ұшыраймыз. Бұл дүрбелең емес, стратегиялық шындық — ұзақ мерзімді инвесторлар мұндай деңгейлерді жинақтау үшін пайдалана алады, бірақ қысқа мерзімді трейдерлер хедж ұстауы керек.