BlackRock опциондық стратегиясы бар гибридті биткоин-ETF нарығына шығарады
Әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы компания BlackRock криптоөнімдер желісін кеңейтуде. Nasdaq алаңында iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA тикері) атты жаңа биржалық қор саудаға шықты. Бұл классикалық споттық ETF емес, керісінше биткоинге тікелей экспозицияны жабынды колл-опциондарды белсенді сатумен ұштастыратын гибридті құрал.
BITA стратегиясы қосарлы тәсілге негізделген: қор биткоинге тікелей иелік етеді және сонымен бірге өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын ұстайды. Кірістілік жүйелі түрде колл-опциондарды, негізінен IBIT акцияларына, ал кейбір жағдайларда биткоин-ETP индекстеріне сату арқылы қалыптасады. Портфельдегі жабынды коллдардың болжамды көлемі активтердің 25-35% құрайды.
Эмитенттің мәлімдеуінше, өнім ай сайынғы сыйлықақы кірісін алуға арналған, сонымен бірге ол споттық биткоиннің динамикасын қайталайды, бірақ әлеуетті төмен волатильділікпен. Қор комиссиясы 0,65% деңгейінде белгіленген. Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate қолданылады. Кастодиалдық қызметтерді Coinbase және BNY Mellon атқарады.
15 маусымдағы жағдай бойынша BITA таза активтері шамамен $10,65 млн, акцияға шаққандағы NAV — $53,25 құрайды. Айналымда 200 000 акция бар. Нақты кірістілік туралы деректер әлі жарияланбаған, бұл жаңа ғана іске қосылған құралдарға тән.
BlackRock компаниясы қордың IBIT базалық активіне қатысты төрт негізгі сценарийін бөліп көрсетті. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондардан түсетін сыйлықақылар шығындарды ішінара өтей алады. Бүйірлік қозғалыс немесе қалыпты өсу кезінде — түпкілікті кірістілікті жақсартады. Алайда күрт ралли кезінде BITA пайда әлеуетін шектейді, себебі жабынды коллдарды сату страйк бағасынан жоғары кірісті кесіп тастайды. Сонымен бірге қор актив құнының төмендеуіне толық ұшырауын сақтайды.
Атап өту маңызды: BlackRock тікелей ескертеді, опциондық сыйлықақылар волатильді нарықтағы құлдырауды өтей алмауы мүмкін. Бұл қорғаныс құралы емес, керісінше консолидация немесе қалыпты өсу жағдайында қосымша кіріс «сығып алу» тәсілі.
Естеріңізге сала кетейін, 2026 жылдың бірінші тоқсанында институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тердегі өз позицияларын 17%-ға қысқартты, бұл қызығушылықтың күрделірек құрылымдық өнімдерге ауысқанын көрсетеді.
Менің пікірім. BITA — крипто-ETF эволюциясындағы логикалық қадам. BlackRock іс жүзінде биткоинді ұстағысы келетін, бірақ оның дикий волатильділігіне төзбейтін консервативті инвесторларға арналған құрал жасайды. Алайда алданып қалуға болмайды: күшті бычий ралли жағдайында BITA ұстаушылары өсіп бара жатқан пойызға қарап, опциондық сыйлықақының жіберіп алған пайда үшін аянышты өтемақыға айналғанын көреді. Бұл жылдам және тұрақтыларға арналған өнім, x10 іздеушілерге емес.