Нарықтық талдау: Биткоин $50 000 аймағына кету қаупі бар, секіруге қарамастан — сарапшылық шолу
$65 000-тан жоғары соңғы қалпына келтіруге қарамастан, нарықтың ағымдағы конфигурациясы биткоинді (BTC) $50 000-ға жақын деңгейлерді қайта сынауға осал етеді. Мұндай қорытынды капитал ағындары мен макроэкономикалық триггерлерді талдаудан туындайды, олар соңғы апталарда синхрондалып, тұрақтандыру иллюзиясын жасады, бірақ терең тәуекелдерді жоймады.
Өткен аптада BTC $60 000 аймағынан $65 000-тан жоғары белгілерге қайта секіріп, төрт апталық ұзақ төмендеу сериясын үзді. Бұл импульс ұзақ уақыт бойы алғаш рет бір бағытта әрекет еткен екі негізгі фактордың сәйкес келуінің нәтижесі болды.
Бірінші катализатор мамыр айындағы АҚШ-тағы инфляция деректері болды. Жылдық тұтыну бағаларының индексі (CPI) 4,2% құрады — 2023 жылғы сәуірден бергі максимум және қатарынан үшінші жеделдеу, алайда көрсеткіш консенсус-болжаммен сәйкес келді. Дәл осы сәйкестік, мәннің өзі емес, шешуші болды: қарыз нарығының қатысушылары жоғары нәтижені күткен еді, және олардың алаңдаушылығы ақталмады. Негізгі инфляция сонымен бірге 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің одан әрі жеделдеуін емес, шыңынан өтуін көрсетеді.
Екінші, және маңыздырақ, фактор АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың деэскалациясы болды. 100 күннен астам қарама-қайшылықтан кейін тараптар Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастауды көздейтін келісімді жариялады. Ресми қол қою 19 маусымға Швейцарияда жоспарланған. Осы аяда Brent мұнайы соңғы айда $110 шамасындағы деңгейлерден $80-нен жоғары белгілерге дейін құлдырап, тек апта ішінде 6,6% жоғалтты.
Геосаяси сыйлықақының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті. Арзан мұнай инфляциялық болжамды тікелей жақсартады, сондықтан CPI деректері мен қақтығыстың тоқтатылуы осы аптада бірін-бірі өшірмей, күшейтті. Менің ойымша, ең жақын катализатор — 17 маусымда Кевин Уорштың басшылығымен ФРС-тің алғашқы отырысы, дәл сол жерде нарық бағыттың өзгеруін растауды іздейтін болады.
Неліктен түбі әлі жеткен жоқ
Қазіргі басты сұрақ — нарық қашан бұрылады, және жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна арқылы артық өтімділікте өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюталарды ұстаушы (DAT) мемлекеттік компаниялар. Олардың ешқайсысы әлі бұрылмайды.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін төмендеді, ал Strategy, Bitmine және Strive шеңберінен тыс жаңа капиталды тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бергі ең ұзақ шығу сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге қаражат ағыны сол төмендеу траекториясы бойынша қозғалады.
Өткен цикл қалай басталды: нақты өсу 2024 жылдың басында ETF мақұлдануымен және одан кейінгі капитал ағынымен басталды. Қазір институционалдық қатысушылар шетте қалып отыр, ал бөлшек инвесторлар левереджі бар акциялар мен қорларды сатумен айналысады. Бұрылыс болмайынша, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Менің сараптамалық бағам: Төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату ұстаушылардың неғұрлым тұрақты базасын қалдырады. Алайда мен биткоин жағдай жақсармас бұрын $50 000 аймағына кетуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Негізгі кеңес — бағаға немесе тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аудару. Дәл солар жаңа өсу үрдісінің басталуы туралы сигнал береді.