Wintermute талдауы: Биткоин $50 000 аймағына түсу қаупінде, секіріске қарамастан
Биткоин (BTC) нарығы қысқа мерзімді жеңілдікке ұшырап, төрт апталық құлдырау жолағын үзіп, $60 000 аймағынан $65 000-нан жоғары қайта көтерілді. Алайда, менің есептеулерім мен капитал ағындарын талдау көрсеткендей, мұны түбі деп атау әлі ерте. Жетекші маркетмейкер Wintermute сату қысымы жалғасуы мүмкін және BTC $50 000 маңындағы белгілерді сынай алады деп болжайды.
Үміт берген екі фактор
Өткен апта тәуекелді активтер үшін екі оң оқиға әкелді, олар ұзақ уақыт бойы алғаш рет уақыт бойынша сәйкес келді. Біріншіден, АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері күтілген деңгейде (жылдық 4,2%) болып, нарықтың жоғары мәнге деген қорқынышын сейілтті. Әсіресе маңыздысы, базалық инфляция 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің шыңынан өткенін көрсетеді. Екіншіден, АҚШ пен Иран арасындағы 100 күннен астам созылған геосаяси қақтығыс Ормуз бұғазын бұғаттаудан босату бойынша алдын ала келісіммен аяқталды. Бұл Brent мұнайының бағасының соңғы айда $110-дан $80-ден жоғары деңгейге дейін құлдырауына әкелді.
Геосаяси тәуекел сыйлықақысының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті, бұл дәстүрлі түрде криптовалюталар үшін оң. Алайда, менің ойымша, бұл тек уақытша тыныштық. Негізгі катализатор — 17 маусымда Кевин Уорштың басшылығымен ФРЖ-нің алғашқы отырысы — қайтадан құбылмалылықты күшейтуі мүмкін.
Неліктен түбі әлі жеткен жоқ
Қазіргі басты сұрақ — капитал қашан қайта орала бастайды, және жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна бойынша артық өтімділіктен өседі: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюталарды ұстаушы мемлекеттік компаниялар (DAT). Олардың ешқайсысы әлі айналымды көрсетпейді.
Менің бақылауларым растайды: DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бергі ең ұзақ ағындар сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ақша ағыны сол төмендеу траекториясымен қозғалады. Институционалдық қатысушылар шетте қалып, ал жеке инвесторлар акциялар мен левереджді қорлармен сауда жасауға назар аударады.
Нарық алдыңғы цикл сценарийін қайталайды: нақты өсу тек 2024 жылдың басында ETF мақұлданғаннан кейін және одан кейінгі капитал ағынынан кейін басталды. Бұл болмағанша, түбіне жетті деп жариялау — іргелі ағындарды елемеу деген сөз.
Менің қорытындым: төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату иелердің барған сайын тұрақты базасын қалдырады. Алайда, мен биткоиннің жағдай жақсармас бұрын $50 000 аймағына түсуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аударыңыз.