DeFi-дегі кредиттік иінтірек 2021 жылғы деңгейге оралды: бұзушылықтардың салдарын талдау
Коэффициент тартылған капитал мен маржа позицияларының блокталған активтердің жалпы құнына (TVL) қатынасын анық көрсетеді. Қазіргі уақытта бұл көрсеткіш 38%-ға көтерілді, бұл қамтамасыз ету көлемінің жалпы төмендеуіне байланысты.
Көрсеткіштердің төмендеуі көктемде басталды, сектор ауқымды хакерлік шабуылдар тізбегіне тап болған кезде. Зиянкестер әртүрлі жобалардан орасан зор сомаларды шығарып әкетті. Ең ауыр шығынды екі ірі платформа көрді:
- Kelp DAO хаттамасы осалдық салдарынан шамамен $292 млн жоғалтты.
- Drift Protocol жобасы да хакерлер тарапынан елеулі пайдалануға ұшырады.
Осы оқиғалардан кейін инвесторлар өз жинақтарының сақталуынан қорқып, капиталды жаппай шығара бастады. Демек, көптеген блокчейн желілерінде қамтамасыз етудің жалпы құны күрт төмендеді.
«Сәуірдегі DeFi-дегі эксплуатациялар TVL-дің шамамен $13 млрд-қа кетуіне себеп болды», — делінген хабарламада.
Нәтижесінде пропорциялардың өзгеруі кепіл массасының көлемінің төмендеуіне байланысты болды. Трейдерлер көбірек несие алған жоқ, бірақ активтердің жалпы базасы айтарлықтай қысқарды.
Менің талдауым нарықтың жергілікті тұрақтануынан кейін де маржа позицияларының көлемі төмендемегенін көрсетеді. Осылайша, экожүйе әлеуетті ликвидацияларға жоғары сезімталдықты сақтайды. Криптовалюта бағасының кез келген одан әрі төмендеуі позицияларды мәжбүрлеп жабу тізбекті реакциясын іске қосуы мүмкін. Қазіргі жағдай тұрақсыз болып көрінеді, өйткені сектор көктемгі қауіпсіздік дағдарысынан әлі толық қалпына келмеген.
Сараптамалық пікір: TVL төмендеуі аясында кредиттік левередждің өсуі — бұл нарық үшін классикалық «қызыл ту». Біз қарыз алудың сау өсуін емес, керісінше активтер базасының «қысылуын» байқап отырмыз. Бұл жүйені өте осал етеді: бағаның шамалы қозғалысы да ликвидациялар каскадын тудыруы мүмкін. Инвесторларға аса сақтық танытып, DeFi-дегі тәуекелдерді басқару стратегияларын қайта қарау ұсынылады.