BlackRock биткоин-ETF опциондық стратегиямен іске қосылады: BITA төмендетілген құбылмалылықпен кірістілік уәде етеді
Әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасына жаңа құрал — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) қорын шығарды. Бұл жай ғана биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаның споттық бағасына экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен ұштастыратын гибридті өнім.
BITA қалай жұмыс істейді
BITA споттық биткоиннің динамикасын бақылайды, бірақ сонымен бірге опциондық стратегия есебінен қосымша сыйлықақы кірісін береді. Қордың сипаттамасында ол «биткоиннің өсуінің едәуір бөлігін көрсететін, ықтимал төмен волатильділігі бар ай сайынғы кіріс құралы» деп аталады. Бұл схеманы жүзеге асыру үшін қор тікелей биткоинді және BlackRock-тың споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын ұстайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді сату есебінен қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды.
Негізгі параметрлер мен тәуекелдер
BITA комиссиялық алымдары 0,65% деңгейінде белгіленген. Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate қызмет етеді, ал кастодиандар — Coinbase және BNY Mellon. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10 649 844, NAV бір акцияға — $53,25, айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әзірге қолжетімсіз.
BlackRock BITA-ның IBIT-ке қатысты төрт негізгі сценарийін нақты сипаттайды. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады. Бүйірлік қозғалыс немесе орташа өсу кезінде нәтижені жақсартады. Алайда биткоиннің күрт өсуі кезінде қор пайда әлеуетін шектеуі мүмкін. Компания бөлек ескертеді: IBIT акцияларына жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары пайданы кеседі. Сонымен бірге BITA осы белгіден төмен түсуге бейімділігін сақтайды, ал сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің волатильділігіндегі құлдырауды жаба алмауы мүмкін.
Сарапшылық көзқарас
BITA-ның іске қосылуы — BlackRock-тың биткоиннен табыс тапқысы келетін, бірақ оның жабайы волатильділігінен қорқатын консервативті инвесторларға арналған құралдар жасау жолындағы логикалық қадамы. Дегенмен, опциондық стратегияның екі ұшы бар екенін есте ұстаған жөн. Өгіз нарығы жағдайында мұндай қор қарапайым споттық ETF-тен айтарлықтай артта қалады, ал күрт түзетулер кезеңінде сыйлықақылар терең шығындардан құтқара алмауы мүмкін. Бұл биткоиннің ұзақ мерзімді өсуіне сенетін, бірақ әлеуетті пайданың бір бөлігін құрбан етіп, тұрақты ақша ағынын алғысы келетіндерге арналған өнім.