BlackRock биткоин-ETF опциондық стратегиямен іске қосылады: кірістілік және құбылмалылықты төмендету
BlackRock активтерді басқару алыбы Nasdaq-қа жаңа биржалық қорды — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) шығарды. Бұл жай споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны жабық колл-опциондарды белсенді сатумен біріктіретін гибридті құрал. Стратегия биткоин өсімінің едәуір бөлігін сақтай отырып, ай сайынғы сыйлықақы кірісін генерациялауға бағытталған, бірақ ықтимал төмен волатильділікпен.
BITA қалай жұмыс істейді
Қор тікелей биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT қағаздарын ұстайды. Кіріс колл-опциондарды, негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне сату арқылы қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің 25–35% құрайды. Комиссиялық алымдар 0,65% деңгейінде белгіленген.
Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate қызмет етеді. Кастодиалдық қызметтерді Coinbase және BNY Mellon қамтамасыз етеді. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері шамамен 10,65 миллион долларды, NAV бір акцияға — 53,25 долларды құрады, ал айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әлі ашылған жоқ.
BlackRock-тың төрт сценарийі
BlackRock IBIT-ке қатысты BITA үшін төрт негізгі сценарийді егжей-тегжейлі сипаттады:
- Биткоин бағасының төмендеуі: опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсартады.
- Бүйірлік немесе қалыпты өсу: сыйлықақылар есебінен қорытынды нәтиженің жақсаруы.
- Биткоиннің күрт өсуі: пайда әлеуеті шектеледі, себебі колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары кірісті кеседі.
- Жоғары волатильділік: сыйлықақылар құлдырауды жаба алмауы мүмкін, сонымен қатар BITA орындау бағасынан төмен түсуге бейімділігін сақтайды.
Сарапшылық пікір
Бұл өнім — криптовалюта нарығындағы белгісіздік жағдайында тұрақты кіріске ұмтылатын институционалдық инвесторлар үшін логикалық қадам. Алайда, жабық коллдар стратегиясы ымыра екенін есте ұстаған жөн: ол волатильділікті төмендетеді, бірақ өгіз сценарийінде өсу әлеуетін шектейді. 2026 жылдың бірінші тоқсанында институционалдық инвесторлар споттық биткоин-ETF-тердегі позицияларын 17%-ға қысқартқанын ескере отырып, мұндай құралдар ойында қалғысы келетін, бірақ тәуекелі аз адамдар үшін балама бола алады.