Нарықтық талдау: биткоин кері серпіліске қарамастан $50 000 аймағын сынау қаупі бар
Биткоинның $60 000 деңгейінен соңғы кері серпілісі түбіне жеткендігінің белгісі емес. Керісінше, қазіргі макроэкономикалық және институционалдық көрініс $50 000 маңындағы белгілерді қайта сынау ықтималдығының жоғары екенін көрсетеді. Мұндай сценарий капитал ағындарын және инвесторлардың негізгі топтарының мінез-құлқын талдау негізінде айқындалады.
Өткен аптада BTC $60 000 аймағынан $65 000-нан жоғары деңгейлерге кері серпіліп, төрт аптаға созылған ұзаққа созылған төмендеу сериясын үзуге мүмкіндік алды. Бұл импульс ұзақ уақыт бойы алғаш рет бірлесіп әрекет еткен екі маңызды фактормен қолдау тапты.
Макроэкономикалық қолайлы жел
Бірінші фактор — АҚШ-тың мамыр айындағы инфляция деректері. Жылдық тұтыну бағаларының индексі (CPI) 4,2% құрады, бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш болды. Алайда бұл көрсеткіш нарықтың күтулерімен сәйкес келді. Негізгі сәт — қарыз нарығының қатысушылары жоғары сандардан қауіптенгені, ал болжаммен сәйкес келуі шиеленістің бір бөлігін жеңілдетті. Сонымен қатар, базалық инфляция индексі 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің шыңынан өткенін көрсетеді.
Екінші, әрі маңыздырақ фактор — АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың деэскалациясы. Тараптар Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау туралы принципті келісімге қол жеткізді. Ресми қол қою 19 маусымда Швейцарияда жоспарланған. Осы аяда Brent мұнайы $110-нан жоғары деңгейлерден барреліне шамамен $80 белгілеріне дейін құлдырап, тек соңғы аптада 6,6% жоғалтты.
Геосаяси тәуекел сыйлықақысының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті. Арзан мұнай инфляциялық болжамдарды тікелей жақсартады, сондықтан CPI деректері мен осы аптадағы қақтығыстың тоқтатылуы бірін-бірі күшейтті, әлсіретпеді. Ендігі ең жақын катализатор 17 маусымда Кевин Уорштың жетекшілігімен ФРС-тің алғашқы отырысы болады.
Неліктен түбіне әлі жетілмеді
Менің бағалауымша, басты сұрақ — нарық қашан бұрылады, ал жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна арқылы келетін артық өтімділікте өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюталарды ұстаушы ашық компаниялар (DAT). Қазіргі уақытта бұл арналардың ешқайсысы бұрылысты көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды. Strategy, Bitmine және Strive-ді қоспағанда, жаңа капиталды тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзаққа созылған ағындар сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге капиталдың келуі де сол төмендеу траекториясымен қозғалады.
Өткен циклдің қалай басталғанын еске салған жөн: нақты өсу 2024 жылдың басында ETF мақұлдануымен және одан кейінгі капитал ағынымен басталды. Қазір институционалдық қатысушылар шетте қалып отыр, ал жеке инвесторлар левереджі бар акциялар мен қорларды сатуға назар аударған. Осы ағындарда бұрылыс болмайынша, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Менің ұсынысым — бағаға немесе тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аудару. Төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату ұстаушылардың неғұрлым тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, мен биткоиннің жағдай жақсарғанға дейін $50 000 аймағына кетуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Нарық тазарып жатыр, және бұл процесс көпшілік күткеннен тереңірек болуы мүмкін.