Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасында жаңа биржалық өнім — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер: BITA) ресми түрде іске қосты. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес. Құрал бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен үйлестіреді, бұл цифрлық активтерге институционалдық көзқараста жаңа тарау ашады.

BITA споттық биткоиннің динамикасын қайталайды, бірақ бір маңызды айырмашылығы бар: қор колл-опциондарды сату арқылы ай сайынғы сыйлықақы кірісін генерациялайды. BlackRock өнімнің сипаттамасында бұл «ай сайынғы кіріс құралы, ол биткоин өсімінің едәуір бөлігін ықтимал төмен волатильділікпен көрсетеді» деп тікелей көрсетеді.

Стратегия қалай жұмыс істейді?

Бұл тактиканы жүзеге асыру үшін қор биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT акцияларын тікелей ұстайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді сату есебінен қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды. BITA комиссиялық алымдары 0,65% деңгейінде белгіленген.

Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate пайдаланылады, ал кастодиандар ретінде Coinbase және BNY Mellon танылған. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері шамамен $10,65 млн, бір акцияға шаққандағы NAV — $53,25 құрады. Айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әзірге қолжетімсіз, бірақ бұл уақыт мәселесі.

BlackRock компаниясының төрт сценарийі

Басқарушы компанияның сарапшылары BITA үшін IBIT-ке қатысты төрт негізгі сценарийді сипаттады:

• Биткоин бағасы төмендеген кезде — опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады.
• Бүйірлік немесе қалыпты өсу кезінде — стратегия қорытынды нәтижені жақсартады.
• Күрт өсу кезінде — қор опциондардың орындалу бағасынан жоғары пайда әлеуетін шектейді.

BlackRock бөлек ескертеді: жабық коллдарды сату орындалу бағасынан жоғары пайданы кеседі, сонымен қатар BITA осы белгіден төмен құлдырауға толық ұшырауды сақтайды. Сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің волатильділігіндегі просадканы жаба алмауы мүмкін.

Менің пікірім: Бұл өнім — жетілген нарық үшін логикалық қадам. Жабайы волатильділіктен шаршаған институционалдар опциондық сыйлықақы түріндегі «тірек» бар құрал алады. Дегенмен, түсіну маңызды: BITA — құлдыраудан қорғау емес, кірістілік қисығын тегістеу тәсілі. Биткоиннің өсуіне сенетін ұзақ мерзімді ұстаушылар үшін классикалық споттық ETF тиімдірек болып қалады. Бірақ тұрақты ақша ағынын іздейтіндер үшін BITA қызықты шешім бола алады.

Естеріңізге сала кетейін, 2026 жылдың бірінші тоқсанында 13F нысаны бойынша декларация тапсыратын институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тегі өз позицияларын 17%-ға қысқартқан болатын. BITA-ның шығуы стратегияларды қайта қарауға сигнал болуы мүмкін.