BlackRock нарыққа опциондық кірісі бар гибридті биткоин-ETF шығарады: консервативті инвесторларға арналған стратегия
Әлемдегі ең ірі актив басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасында жаңа құрал — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA тикері) ресми түрде іске қосты. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны жабық колл-опциондарды белсенді сатумен ұштастыратын гибридті стратегиясы бар өнім.
BITA қалай жұмыс істейді
Қор биткоинді және BlackRock-тың өзінің споттық ETF-і IBIT бағалы қағаздарын тікелей ұстайды. Негізгі кіріс көзі — негізінен IBIT акцияларына, сондай-ақ биткоин-ETP-ге колл-опциондарды сатудан түсетін сыйлықақылар. Жабық коллдар бойынша бағдар портфельдің 25–35% құрайды. Басқару комиссиясы — 0,65%, бұл көптеген белсенді басқарылатын қорлардан төмен, бірақ пассивті ETF-терден жоғары.
Төрт мінез-құлық сценарийі
BlackRock BITA үшін IBIT-ке қатысты төрт негізгі сценарийді бөліп көрсетеді. Биткоин құлдыраған кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара өтейді. Бүйірлік қозғалыста немесе қалыпты өсу кезінде нәтижені жақсартады. Алайда күрт ралли кезінде қор пайда әлеуетін шектейді, себебі коллдарды сату орындау бағасынан жоғары кірісті «қиып тастайды». Сонымен қатар BITA осы белгіден төмен түсуге толық тәуелділікті сақтайды — сыйлықақылар жоғары құбылмалылық кезінде құлдырауды өтей алмауы мүмкін.
Ағымдағы көрсеткіштер
15 маусымдағы жағдай бойынша BITA-ның таза активтері $10,65 млн, акцияға шаққандағы NAV — $53,25 құрады. Айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әлі қолжетімсіз, бұл жаңа өнім үшін күтілетін жағдай. Кастодиандар ретінде Coinbase және BNY Mellon, бенчмарк — CME CF Bitcoin Reference Rate.
Менің ойымша, BITA — бұл биткоинге экспозиция алғысы келетін, бірақ оның жоғары құбылмалылығынан қорқатын консервативті институционалдық инвесторлардың сұранысына жауап. Өнім өр нарық кезінде максималды пайдаға есептелмеген — оның міндеті төмен тәуекелмен тұрақты ай сайынғы кіріс генерациялау. Дегенмен, есте сақтау керек: 2026 жылдың бірінші тоқсанында институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тердегі позицияларын 17%-ға қысқартты. Бұл опциондық хеджирлеумен де нарықтың өте белгісіз болып қала беретінінің белгісі.