BlackRock биткоин-ETF опциондық стратегиямен іске қосылады — кірістілікке жаңа көзқарас
Әлемдегі ең ірі активтерді басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасына өзінің жаңа өнімін — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) шығарды. Бұл жай ғана биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаның споттық бағасына тікелей экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен біріктіретін гибридті құрал.
Стратегия қалай жұмыс істейді?
BITA споттық биткоиннің динамикасын қайталайды, сонымен бірге опциондық сыйлықақы есебінен сыйлықақы кірісін генерациялайды. Қордың сипаттамасында бұл «ай сайынғы кіріс алуға арналған құрал, ол биткоин өсімінің едәуір бөлігін ықтимал төменірек құбылмалылықпен көрсетеді» деп атап көрсетілген. Бұл стратегияны жүзеге асыру үшін қор биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын тікелей ұстайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды сату арқылы қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды.
Негізгі параметрлер мен тәуекелдер
BITA комиссиялық алымдары 0,65% деңгейінде белгіленген. Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate қолданылады. Кастодиандар — Coinbase және BNY Mellon. 15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10 649 844, NAV бір акцияға — $53,25, айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әзірге қолжетімсіз.
BlackRock компаниясы IBIT-ке қатысты BITA үшін төрт негізгі сценарийді сипаттады. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсартуы мүмкін. Бүйірлік қозғалыс немесе қалыпты өсу кезінде нәтижені жақсартады. Алайда биткоин күрт өскен кезде қор пайда әлеуетін шектеуі мүмкін. Компания жеке ескертеді: IBIT акцияларына жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары пайданы кеседі, сонымен бірге BITA осы белгіден төмен түсуге бейімділігін сақтайды, ал сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің құбылмалылығына байланысты құлдырауды өтей алмауы мүмкін.
Менің талдауым
Бұл өнім — тікелей спекуляциясыз биткоиннің құбылмалылығынан кіріс алу жолдарын іздейтін институционалдық нарық үшін логикалық қадам. Дегенмен, есте сақтау керек: опциондық стратегия терең түзетулерден қорғамайды, тек ауытқуларды тегістейді. Қазіргі нарықтық белгісіздік жағдайында BITA консервативті инвесторлар үшін тартымды нұсқа болуы мүмкін, бірақ биткоиннің ұзақ мерзімді өсіміне сенетіндер үшін тікелей спот-ETF-тердің орнын баса алмайды.