SpaceX-тің нарықтық капитализациясы $3 трлн-ға жетті: негізгі фактор — акциялардың тапшылығы
SpaceX (SPCX) акциялары бұрын-соңды болмаған өсімді көрсетіп, нарықтық капитализациясы шамамен $3 трлн-ға жетті. Бұл көрсеткіш компанияға Amazon және Microsoft сияқты технологиялық алыптарды басып озуға мүмкіндік берді. Мұндай жылдам өсу $1,75 трлн бағалаумен алғашқы орналастырудан кейін бір аптадан аз уақыт ішінде болды.
Бірнеше сауда күні ішінде SpaceX АҚШ-тың ең қымбат ашық компанияларының қатарына енді. Сарапшылар бұл серпілісті жылдамдығы мен ауқымы бойынша бұрын-соңды болмаған деп атайды.
Күрт өсудің себебі: өте төмен free-float механизмі
IPO кезінде нарыққа шығарылған акциялардың жалпы көлемінің тек 4%-ы ғана түсті. Қалған 96% кезеңдік босату кестесіне сәйкес инсайдерлерде, қызметкерлерде, ерте инвесторларда және ірі институционалдық ұстаушыларда бұғатталған.
Нарыққа сатып алушылар келгенде, олар саудаға қолжетімді қағаздардың шағын көлеміне тап болады. Биржалық стақанда сатуға өтінімдер іс жүзінде жоқ, сондықтан баға қандай да бір сатушыларды тарту үшін секіріспен өсуге мәжбүр. Дәл осы механизм — жоғары сұраныс кезіндегі ұсыныстың тапшылығы — баға белгілеулерінің осындай агрессивті өсуінің негізгі драйвері болып табылады.
Негізгі нюанс капитализацияның қалай есептелетінінде. Ол бұғатталған 96%-ты қоса алғанда, барлық шығарылған акциялар бойынша есептеледі. Сондықтан қорытынды көрсеткіш $3 трлн-нан асады, дегенмен айналымда қағаздардың аз ғана бөлігі саудаланады. Бұл — бұрын-соңды болмаған ауқымдағы өте төмен free-float механизмі.
Босатудан кейін не өзгереді
Инсайдерлер әзірге өз үлестерін сатуға құқылы емес: босату кезеңді түрде жүреді. Бірінші ірі партия нарыққа тамыз айында, дебюттік кіріс есебінен кейін шығады. Келесі толқындар күзге, қаржылық көрсеткіштерге байланысты келеді, ал қалғандары желтоқсанға дейін бөлінген. Сонымен қатар, Илон Масктің акциялары 366 күнге мұздатылған.
Әзірге ұсыныс іс жүзінде бұғатталған, бірақ бұл ұзаққа созылмайды. Әрбір жібіту күнімен қолжетімді қағаздар саны толқындармен өседі. Ал егер сатып алулар негізінен спекулятивті болса, сатушылар нарыққа шыға салысымен тепе-теңдік күрт өзгеруі мүмкін. Бұл — ұсыныс тапшылығы жағдайындағы қысылу, ол сөзсіз түзетуге әкеледі.
Менің талдауым: $3 трлн нарықтық капитализация — бұл әсерлі, бірақ көбінесе өте төмен өтімділікке негізделген иллюзорлық көрсеткіш. Жаппай босату басталғаннан кейін сатушылардың қысымы айтарлықтай түзетуге әкелуі мүмкін. Инвесторлар өте сақ болуы керек және эйфорияға берілмеуі тиіс — SPCX-тің ағымдағы бағасы компанияның іргелі құнын көрсетпейді, керісінше ұсыныстың уақытша тапшылығының нәтижесі болып табылады.