Қытайдың ақша массасы 52,2 триллион долларға дейін өсті: бұл биткоин үшін нені білдіреді
Қытай ақша массасын рекордтық қарқынмен ұлғайтуды жалғастыруда. Менің есептеуім бойынша, долларлық көрсеткіштегі M2 $52,2 трлн-ға жетті, бұл АҚШ-тың осындай көрсеткішінен 2,3 есе артық. Бұл жаһандық нарық қатысушыларының назарын аудармай қоймайтын орасан зор алшақтық.
Алайда, өтімділіктің мұндай әсерлі өсуі қаражаттың тәуекелді активтерге автоматты түрде ағып кетуін білдірмейді. Ағындарды талдау көрсеткендей, бұл ақшаның едәуір бөлігі банк жүйесінің ішінде — депозиттерде, қарыздарды қайта қаржыландыруда және басқа да консервативті құралдарда қалып қояды. Олар тұтыну сұранысына да, инфляцияға да, қор немесе криптовалюта нарықтарындағы раллиге де айналмайды.
Өтімділік жүйе ішінде жабылып қалды
Мен Қытайдың M2 динамикасын негізгі индекстермен — Hang Seng, Shanghai Composite және Shenzhen Component-пен салыстыра отырып зерттедім. Қорытынды біржақты: өтімділіктің негізгі ағыны әзірге нақты сұранысқа жетпейді. Ақша қаржы жүйесінің ішінде айналады, бірақ сыртқы нарықтарға шықпайды. Бұл ақша массасының рекордтық көлеміне қарамастан, Қытайдың қор индекстерінің қарқынды өсуді көрсетпеуін түсіндіреді.
Биткоин акциялармен корреляциясын жоғалтуда
Сонымен қатар, мен биткоин мен АҚШ-тың технологиялық секторы арасындағы корреляцияның бұзылуын байқап отырмын. Бұрын BTC мен iShares Expanded Tech-Software ETF арасындағы байланыс күшті болған, бірақ 2025 жылдан бастап ол айтарлықтай әлсіреді. Қазір дәстүрлі нарықтың ешбір секторы криптовалютамен берік корреляцияға ие емес. Биткоин бір бағытта, акциялар басқа бағытта қозғалады.
Бұл екі бақылау бір-бірімен байланысты болуы мүмкін. Егер Қытайдың өтімділігі шынымен банк жүйесінің ішінде жабылып қалып, нарықтарға шықпаса, оның өсуі әзірге акцияларға да, биткоинге де сұранысқа айналмайды. Бұл бірінші криптовалютаның қор индекстерінің мінез-құлқына емес, жаһандық өтімділік ағындарына көбірек жауап беретінімен сәйкес келеді.
Менің сараптамам: Қытайдың M2 өсімі — бұл нарықтар үшін күшті бычий сигнал, бірақ тек осы өтімділік нақты активтерге ағып кете бастаған жағдайда ғана. Қазір біз «өтімділік тұзағының» классикалық сценарийін көріп отырмыз. Қытай билігі ақша-несие саясатын өзгертпейінше немесе капиталдың кетуіне шектеулерді алып тастамайынша, бұл әлеует жүзеге асырылмай қалады. Инвесторлар ҚХР-дағы инфляциялық күтулерге және Қытай Халық банкінің әрекеттеріне назар аударуы керек — дәл осылар келесі кезеңнің триггеріне айналады.