SpaceX-тің нарықтық капитализациясы $3 трлн-ға жетуде: бұл құбылыстың мәні неде және неге уақытша?
SpaceX (SPCX) базарлық капитализациясы шамамен $3 трлн-ға жетіп, таңғаларлық серпін жасады. Бұл көрсеткіш компанияға Amazon және Microsoft сияқты технологиялық алыптарды осы көрсеткіш бойынша басып озуға мүмкіндік береді. Айта кетерлігі, бұл меже $1,75 трлн бағалаумен алғашқы орналастырудан кейін бір аптадан аз уақыт ішінде алынды. Мұндай динамика, сөзсіз, бүкіл нарықтың назарын аударды.
Тапшылық механикасы: 4% акция қалай керемет жасайды
Бұл құбылыстың кілті бизнестің іргелі көрсеткіштерінде емес, орналастырудың бірегей құрылымында жатыр. IPO кезінде нарыққа барлық шығарылған акциялардың шамамен 4%-ы ғана түсті. Қалған 96% инсайдерлерде, қызметкерлерде, ерте инвесторларда және ірі институционалдық ұстаушыларда кезең-кезеңімен бұғаттан шығару кестесі бойынша бұғатталған.
Нәтижесінде біз өте төмен free-float классикалық әсерін байқаймыз. Бөлшек және институционалдық инвесторлардың сұранысы саудаға қолжетімді қағаздардың шағын көлеміне тап болады. Биржа стаканында сатуға өтінімдер іс жүзінде жоқ, бұл бағаны секірмелі түрде өсуге мәжбүр етеді, әр жолы жаңа сатушыларды барған сайын жоғары деңгейлерге тартады. Бұл компания құнының өсуі емес, тапшы ұсыныстағы бағаның үдеуі.
Капитализация иллюзиясы: қағаз жүзінде $3 трлн
Бұл астрономиялық санның қалай есептелетінін түсіну маңызды. Капитализация әлі сатыла алмайтын сол 96%-ты қоса алғанда, барлық шығарылған акциялар бойынша есептеледі. Осылайша, $3 трлн-дық қорытынды бағалау – бұл қағаздардың микроскопиялық үлесі бойынша соңғы мәміле бағасына негізделген математикалық абстракция. Бүкіл компанияның нақты құны, сөзсіз, жоғары, бірақ ағымдағы көрсеткіш спекулятивтік сұраныспен айтарлықтай көтерілген.
Алдағы түзету: ұсыныс сұранысты қуып жеткенде
Жағдай уақытша сипатта. Акциялардың алғашқы ірі партиясы тамыз айында, дебюттік кіріс есебі жарияланғаннан кейін нарыққа шығады. Бұғаттан шығарудың келесі толқындары күзге жоспарланған және желтоқсанға дейін созылады. Сонымен қатар, Илон Масктің акциялары 366 күнге мұздатылған.
Сатушылар нарыққа қол жеткізген бойда күштер тепе-теңдігі күрт өзгереді. Егер ағымдағы сұраныс негізінен спекулятивтік болса, нақты ұсыныстың пайда болуымен біз бағаның жылдам қысылуына куә бола аламыз. Тапшылықтан өскен нарық, бұл тапшылық жойылған кезде дәл сондай жылдам түзетілуі мүмкін.
Сарапшы пікірі: SpaceX тарихы – ұсыныс құрылымы нарықтық құн туралы жалған әсер қалай тудыруы мүмкін екенінің классикалық мысалы. Ағымдағы деңгейлерде позицияға кіретін инвесторлар өте сақ болуы керек. Бұғаттан шығару процесі басталғаннан кейін, құбылмалылық осы іргелі тәуекел факторын ескермейтіндер үшін жойқын болуы мүмкін.