Жапония банкі мөлшерлемені 1%-ға көтерді: 30 жылдағы тарихи максимум және кэрри-трейдке соққы
Жапония Банкі (BOJ) тарихта қалатын шешім қабылдады: негізгі пайыздық мөлшерлеме 1%-ке дейін көтерілді. Бұл 1995 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Шешім 16 маусымда 7-ге қарсы 1 дауыс көпшілігімен қабылданды, бұл өткен аптада ауруханаға жатқызылған BOJ басшысы Кадзуо Уэданың болмауына қарамастан, реттеуші басшылығы арасындағы консенсусты көрсетеді.
Мөлшерлеме бұрынғы 0,75%-тен 0,25 пайыздық тармаққа өсті. Осылайша, Жапония 31 жыл ішінде алғаш рет 1% белгісіне оралып, арзан ақша дәуірінен тағы бір қадам алыстады. Бұл оқиға ондаған жылдар бойы елді нөлдік және теріс мөлшерлеме жағдайында ұстаған ақша-несие саясатының түбегейлі өзгеруін білдіреді.
Неліктен реттеуші мөлшерлемені көтеруге барды
Саясатты қатайтудың басты себебі инфляция болды. Иран айналасындағы жанжалдың күшеюіне байланысты қымбаттаған мұнай бағасының әсерінен бағалар жеделдеді. Жапония Банкі негізгі инфляция 2% мақсатынан жоғары деңгейде бекініп қалуы мүмкін екенін ескертіп, алдын алу шараларын қажет етті.
Иенаның әлсіздігі де әсер етті. Маусым айына қарай JPY бағамы долларға шамамен 160-қа дейін төмендеп, импорттың, онымен бірге жапон үй шаруашылықтарының күнделікті шығындарының қымбаттауына себеп болды. Билік мамыр айында валюта интервенцияларына (бағамды қолдау үшін иенаны сатып алуға) шамамен ¥11,7 трлн немесе $73,5 млрд жұмсағанымен, валюта көп ұзамай қайта әлсіреді — бұл шараның өзі жеткіліксіз болды.
Мөлшерлеменің көтерілуіне тек бір басқарма мүшесі — Тоитиро Асада қарсы дауыс берді. Ол өндіріс пен жұмыспен қамту үшін тәуекелдер бағаның өсу қаупінен жоғары деп санап, мөлшерлемені 0,75% деңгейінде қалдыруды ұсынды. Алайда оның пікірі азшылықта қалды.
Мемлекеттік облигацияларды сатып алуға не болады
Сонымен қатар, Жапония Банкі мемлекеттік облигацияларды (JGB) сатып алуды қысқартуды жалғастырады. 2027 жылдың қаңтар-наурызына дейін олардың ай сайынғы көлемі тоқсан сайын шамамен ¥200 млрд-қа азаяды. 2027 жылдың сәуірінен бастап реттеуші қысқартуды тоқтатып, ай сайынғы сатып алуды шамамен ¥2 трлн деңгейінде бекітеді.
2030 жылдың наурызына қарай Жапония Банкінің мемлекеттік облигациялар портфелі 2024 жылдың маусымындағы деңгейден (жинақтау бағдарламасы жаңа басталған кезде) шамамен 36–39%-ке азаяды. Сонымен бірге, реттеуші икемділікті сақтады: егер ұзақ мерзімді мөлшерлемелер тым тез өсе бастаса, BOJ жедел араласып, облигацияларды сатып алуды ұлғайтуға дайын.
Нарық ұстамдылықпен жауап берді: Nikkei 225 индексі шамамен 0,46%-ке өсті, ал иена долларға шамамен 160,22-ге дейін сәл нығайды.
Криптовалюталар мен кэрри-трейдке әсері
Мөлшерлеменің көтерілуі кэрри-трейдке — инвесторлар арзан иенаны қарызға алып, оны криптовалютаны қоса алғанда, тәуекелді активтерге салатын схемаға соққы береді. 2024 жылдан бері BOJ-дің әрбір алдыңғы көтеруі биткоиннің 20–32%-ке төмендеуіне әкелді, ал қазіргі қадам да бірінші криптовалютаны шамамен $65 800-ге дейін төмендетті. Бірақ бұл жолы құлдырауды әлсіз иена мен АҚШ пен Иранның Ормуз бұғазы бойынша келісімі тежеді, сондықтан нарықтың реакциясы әзірге 1%-тен сәл астам төмендеумен шектелді.
Менің талдауым: Бұл көтеру бір реттік оқиға емес, ұзақ мерзімді трендтің бөлігі. Жапония арзан ақша дәуірінен біртіндеп шығып келеді, бұл тәуекелді активтерге құрылымдық қысым жасайды. Крипто нарығы үшін бұл, әсіресе BOJ қатайтуды жалғастырса, алдағы айларда жоғары құбылмалылықты білдіреді. Алайда, әлсіз иена мен геосаяси факторлар қазіргідей теріс әсерді ішінара бейтараптандыруы мүмкін. Инвесторлар BOJ-дің келесі отырыстарын мұқият бақылауы керек — олардың әрқайсысы нарықтағы жаңа қозғалыстарға триггер болуы мүмкін.